【中美利率早就倒挂了，周期性出现的不必惊慌】
今天一堆媒体跳窗中美十年期利率倒挂的事儿，
[吃瓜]首先，不同货币只比较利率是没有意义的，汇率和利率是一体两面，需要结合起来才能比较，所以要看货币掉期后的利差，从这个利差来看，在2021年7月份，1年以内的跨境利差就倒挂了（和股指的周期性表现完全一致），2022年2月底，随着俄乌战争爆发，新兴市场资本外流，5年期跨境利差也倒挂了，这才有中国证券投资项目下出现了历史最高的单月赤字。
[吃瓜]其次，这是经常周期性出现的现象，没什么大不了的，2018年下半年，也曾出现过全面倒挂。
[吃瓜]这种状态下，人民币会略有贬值压力，对于过分强势了很久的人民币，正是休整一下的好事儿。
[吃瓜]中国利率政策依然是"以我为主”的，人民币汇率倾向于浮动，所以国际间的不平衡会在汇率上体现的比较多，而利率上的限制比较少。