从中国神华（图1）的pb聊聊长逻辑与短逻辑
07年之后长逻辑需求侧预期（城市化预期嘛，地产链基本都07年）见顶，所以每次景气度的波动之后估值总是不断震荡下移
16年之后长逻辑供给侧预期（环保约束住了产能）见底，所以有没有惊喜的发现神华这样的周期股在每次景气度波动的过程中估值有底部了

类似的例子 想想茅台在16年之后走集中度提升的逻辑之后估值是否也跳出了城市化预期见顶的框架，那么放长周期来看，在统一大市场供给侧出清的视角看，地产的龙头企业，银行的龙头企业是否也会慢慢探明增量预期出清，质量预期主导的估值长逻辑呢？说人话，基本面50（如图2）在07以来不断下移的pb会不会在供给约束，集中度提升，赢家建立护城河的新长逻辑下不断向美股价值类估值修复呢（我说的是十年的周期哈 能力有限就是聊聊）