【中信建投化工】纯碱行业更新：供需持续良好+稳增长和地产链的核心受益品种

👉22年供需继续收紧：供给端，连云港碱业130万吨已经退出，22年行业内可能有少数扩建项目，但供给同比21年继续收缩是确定性事件。需求端，下游主要是玻璃，全球光伏装机持续提升带来光伏玻璃需求，进而拉动纯碱需求增长，每年贡献需求在80万吨净增量，22年相对于21年供需差显著扩大。当前纯碱主力期货3100元/吨，明显高于现货价格，待行业库存回落后，价格可能有较大向上空间。

👉稳增长和地产主线：纯碱最大的需求仍然是平板玻璃（40%），终端是地产。近月地产数据较差，但稳增长预期强烈，地产链备受市场关注。而纯碱是产业链上核心中游品种之一。

标的方面：推荐龙头远兴能源+中盐化工；弹性标的山东海化、中盐化工、双环科技。

主要标的近况：1、远兴能源：参股公司涉往年案件纠纷，因涉及历史股权问题难以准确判断影响，预计可能会产生按年计提亏损，但不损害现金流、对生产经营无影响；2、山东海化：集团公众号已发布Q1集团业绩情况，Q1有大幅增长。目前公司仍为行业市值弹性最大企业，在纯碱强逻辑下集中受益。
3、中盐化工：纯碱+PVC，经济稳增长显著受益
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纯碱行业数据库，及相关标的情况：中信建投化工邓胜/邓天泽