过去十年，Ａ股整体表现比大家感受到的要好。

我搜集和整理了下中证全Ａ指数的相关数据。
从２０１２年到２０２１年十年间，Ａ股整体增长了１２７%，期间只有２０１６年、２０１８年是负增长。
如果投资者在２０１２年初，买了全Ａ指数基金，则年化投资回报率约为8.54%，数学平均值为12.7%。
这十年，Ａ股走得并不平坦。
但既便如此，它给长期投资者，还是带来了比较可观的回报——回报率完全符合欧美股市一二百年来积攒下的投资回报规律。

既然这样，为什么大家对Ａ股还会有“十年涨幅零”的感受呢？
十年前的３０００点，是股市的相对高点，估值３０余倍。
而十年后的今天，Ａ股还是３０００点，但已经是股市的相对低点，估值已经只有十几倍了。

从上述分析中我们可以得出如下两点结论：

（１）投资者的感受经常不准确不靠谱，往往会与事实存在严重的偏差；
（２）Ａ股的表现非常正常，投资的基本规律在Ａ股依然适用。

我讲这话的意思，就是希望大家以后在喷Ａ股之前，最好先动动脑子。[酷][酷]