美联储加快收紧、美元兑人民币突破6.5，出口链或是当下最好的对冲防御资产，核心出口企业产品销售主要以美元计价结算，从而获得净利润提升，分析师测算出海外业务收入占比较大且利润率较低的企业在汇率变动后利润率弹性较大，这两类公司具有核心优势有望脱颖而出。以下两类公司具有核心优势：1)产品或者服务有竞争力，在逆境下能够通过向下游传导成本压力进行对冲的企业，核心指标为营业收入高增长且利润率降幅较小。我们建议积极关注消费电子行业的安克创新、办公家居行业的麒盛科技、园林机械行业的泉峰控股、户外运动行业的信隆健康、个人护理行业的洁雅股份、跨境电商行业的焦点科技；2)人民币贬值后业绩弹性最大的企业，核心指标是海外业务占比较高且净利润率较低。我们建议积极关注消费电子行业的安克创新、办公家居行业的海象新材、园林机械行业的格力博、户外运动行业的久祺股份、个人护理行业的依依股份、跨境电商行业的吉宏股份。风险提示：宏观经济增长不及预期风险；新冠疫情影响；企业经营状况低于预期风险；原料价格上升风险；汇率波动风险；竞争格局加剧。