人民币贬值趋势下，两类公司具有核心优势：①营业收入高增长且利润率降幅较小；②汇率改善后业绩弹性最大的企业。针对第一类公司，总体来说消费电子、园林机械、户外运动企业竞争力较强。以安克创新、麒盛科技、泉峰控股 、信隆健康、洁雅股份、焦点科技为例，其2021年营业收入均同比增长30%-40%，归母净利率分别同比-1.34/-0.06/+4.51/+1.50/-1.82/+1.65pct，在成本上升、汇率浮动等诸多不确定因素的逆环境中，实现业绩的高增长与成本传导下的净利率稳定。针对第二类公司，总体来说办公家居、园林机械、跨境电商行业企业归母净利率较低。细分各行业来看，办公家居/园林机械/跨境电商行业核心企业2021年归母净利率平均值分别为6.23%/7.22%/7.30%，有望在外部环境改善后取得较大的业绩弹性。