都是这波疫情给闹的，最近金融机构的业务都少了许多，更别说瓜了。难得这周末出了个瓜，抓紧时间来吃。

相较投行部门的光鲜亮丽，其实券商的固定收益部门才是真正的躺赢，没有做股票的压力，规模做大后靠差价就能获得相当滋润。我认识的一些券商，自营部门就靠FICC撑着，股票基本就是小打小闹。

知道很多小券商的债券销售团队，那是美女云集，各个身怀绝技，哄得金主爸爸们个个乐开怀。不过今晚这个瓜，还是让我惊了一下。某个小券商的美女销售，靠着一单6个亿二级资本债的8毛钱差价，一单赚了480万。别说普通人了，小买方的基金经理想赚这么多，都得好几年。顺便看看美女的照片，果然是人美身材好，让人浮想联翩。

先解释一下，什么叫二级资本债。众所周知，商业银行根据巴塞尔协议，是有资本充足率的要求，通过发债补充的二级资本，可以用来吸收损失、抵御风险。已经上市的商业银行，可以发行优先股、永续债，但国内还有大量的非上市银行。所以，二级资本债成为了各种小银行的一个重要融资工具。

这个瓜里的差价8毛钱，就是名义上的8毛钱。100块钱的债券买进来，100块8毛卖出去，看似只有千分之八的收益，相比股票动辄几十个点，简直连毛毛雨都不如。但债券贵就贵在体量大，一笔单子6个亿，哪怕只赚千分之八，就能有480万的差价出来了。

更为重要的是，不像股票市场是公开透明的竞价市场，债券市场是单纯的询价市场。怎么理解？就跟淘宝上面类似，买家和卖家之间是一对一单独交流的。本来二级资本债的市场就不活跃，而资本市场的规律一般就是，越不活跃的市场，定价效率越低，不信看看三板市场那些各种跳空的K线就明白了。

你们肯定好奇，正常这样的单子，一般应该赚多少钱。我特地咨询了某债券大佬，答复是，大多数情况下就是几分钱，最多一毛多的差距水平。对比一下，人这单直接给你干到八毛钱，真的是人美能力强，没话说。