洛阳玻璃：我昨晚写了较长的文字分析过，凯盛科技将4月15日刚托管的3家企业收购了，那么同样是凯盛科技集团旗下的另外一家上市公司洛阳玻璃，就很有可能用同样的手法，将4月30日公告托管的2家企业股权收购过来。这其中有炒作点的，是其中的成都中建材光电材料 有限公司(以下简称“成都中建材”)55%股权，因为一种材料“碲化镉”。

下面是雪球的一篇文章，帮我们了解碲化镉在BIPV的应用前景。

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BIPV炒了很久，一直在主题投资，和BAPV的边界也很模糊，市场需求去年下半年开始爆发，但板块里的“相关上市公司”利润都不见起色，说白了因为这些都不是纯正标的。BIPV的真正应用（价值）在建筑幕墙，去年到现在需求爆发也集中在幕墙，幕墙的核心是薄膜发电组件，其核心是碲化镉发电技术。
玻璃幕墙在新建建筑中渗透率40%，能替代的只有碲化镉：
从今年4月1号起，新建筑标准强制执行，所有新建、扩建、改造项目都要有可再生能源，除了光伏是最好用的系统，其他可再生能源都受气候、地址、建筑类型等限制。文件出来后，BIPV基本是必选（不是在屋顶放标准组件的那种BAPV）。商业建筑做BIPV，幕墙会是一个主要应用点。在幕墙市场，目前传统玻璃幕墙在新增建筑里渗透率40%，幕墙是立面，而玻璃幕墙又有透光要求，晶硅做不了立面（有效率损失）也不透光，在幕墙领域竞争力不够，能打的只有薄膜发电组件。薄膜技术主流有两种，CdTe(碲化镉)和CIGS(铜铟镓硒)，碲化镉的发电属性让它替代传统玻璃幕墙具有非常强的经济优势，而CIGS目前并不经济，而且铟资源稀缺制约降本空间。可以说晶硅和碲化镉在BIPV上是分开竞争的，而且碲化镉随着持续降本，还有可能去抢晶硅的地面电站（全球第一大碲化镉厂商美国First solar一直做的地面电站市场）。国内碲化镉组件主要企业包括成都中建材-目前洛阳玻璃托管（200MW，计划2023扩到2GW），浙江龙炎（100MW），中山瑞科（100MW）。
碲化镉组件的经济性：
传统幕墙600-1500元/平，碲化镉幕墙定价相当于传统幕墙基础上多加600-700元/平，这个增量就是碲化镉组件+线缆+逆变器+安装成本等增量费用。按照150W/平的组件满负荷，折算每天峰值发电2.5小时，每年发电140度，考虑北上广一线城市峰电价1块左右，年发电收益140元/平，按照10%贴现率，6年回本（700元成本除以140收益/年)，第七年开始，产生的电力变成业主的纯收益，相当于买玻璃白送一个发电站。所以碲化镉的光伏一体化组件，对商业业主来说是收益项，不是成本项，发出的电供商场自用，不需要上网不用担心电网消纳，也不需要考虑补贴。在工商业电价越高的地方，经济性越明显。未来建筑用的玻璃幕墙大概率会逐渐变成碲化镉的市场。

为什么现在还没有大幅普及？
个人认为1是客户培育问题，2是产能不够，国内目前能做的就300-400MW，包括了成都中建材（去年100MW，今年邯郸100MW刚投产），浙江龙炎，中山瑞科，目前这些产能都打满了。虽然产业链还在规模化扩产阶段，但从客户反馈看，已具备经济性（搜索川开电气的碲化镉解决方案，还是几年前成都中建材的第一代产品，转换率只有12-13%）。

为什么碲化镉比晶硅更适合做建筑材料？
弱光性强：碲化镉是直接带隙材料，对全光谱吸收都较好，在清晨、傍晚、积灰、雾霾等弱光条件发电效果明显优于间接带隙材料的晶硅，理论效率32% ，高于晶硅；在较低辐照度下，碲化镉比晶硅早发电1个多小时，说明碲化镉在弱光下有更高的电压（逆变器启动需要有一定的启动电压）；此外，碲化镉组件的温度系数在-0.21%/℃，比晶硅组价低一半左右，所以发电量比标称功率相同的晶硅电池多，也更适合高温环境（也是First solar在南美市场具有较大优势的原因——湿热气候），碲化镉转换效率15%相当于晶硅的接近17%。低衰减：更重要的是，碲化镉长期衰减低，从25年的组件效率衰退情况看，目前晶硅太阳能电池效率衰减20%，而碲化镉组件约12.5%（美国可再生能源实验室研究）；意味着同样功率的组件，碲化镉比晶硅在生命周期内有更多发电量，相同发电量下有更长寿命，对于使用期至少在30-40年的商业建筑来说，是更优的材料。低热斑：在建筑安全性方面，在部分遮阴的状况下(partial shading)，碲化镉组件的垂直划线设计可将电力损失降到最低，而晶硅组件在长期的鸟粪，树叶，杆身，树木等阴影遮挡下，容易导致热斑效应，局部温度过高，烧坏组件，极易产生火灾。（这里不聊建材防火等级，只单纯看材料属性）柔性：碲化镉柔性，可曲面、定制化，而晶硅韧性较差，标准尺寸较多，个人认为未来会以BAPV+地面电站为主。

碲化镉的壁垒和竞争格局
这是一个发展了十多年的技术，效率一度被晶硅超越导致不被看好，不断有企业由于成本居高不下被迫退出，随着龙头企业实现效率突破，成本降低，市场才逐步打开。碲化镉技术的核心在于良率，良率的核心在材料蒸镀的均匀性，工艺摸索靠数据和经验积累，专利放开别人也不一定能做得出，而且组件尺寸越大，均匀性越难保持，从而影响转换率实现。
全球范围内有规模化量产能力的仅有美国First Solar、成都中建材、浙江龙炎、中山瑞科，其中能够大规模生产的只有美国 First Solar。但国外主要用在地面电站，材料优势并没被充分发挥，BIPV是中国开的先河，因为建筑类项目是定制化服务，每个项目独立设计，海外人工成本高，而且产品也不如国内丰富（比如彩色玻璃组件、透光&半透光组件、柔性组件等）。从效率来看，目前First solar在实验室效率达到22%（实际19%左右，按照10-15%的增效计算，大约在21-22%晶硅效率），成都中建材实验室效率去年年底达到20.25%，大尺寸组件商用实际效率17%。

碲化镉的未来：
碲化镉的存在对晶硅并不是替代性竞争，而是应用市场的互补。碲化镉的成长长期靠自身成本驱动，而且目前规模还很小，BIPV市场足够大，短期没必要到地面电站去和晶硅卷，哪天碲化镉用到新能源汽车天窗玻璃自发电也不是没可能。但后期产业规模足够大后，成本竞争力不一定比晶硅弱，尤其是由中国人主导了设备国产化后，当初晶硅可卷，碲化镉也可以。从产业链看，碲化镉组件替代了从上游硅料到组件的所有环节，他的产业链上游是很小量的碲、镉材料（资源不缺），中间TCO玻璃（被日本垄断，占整个材料成本30-40%，但在尝试国产化），不需要硅料、光伏压延玻璃、硅片、电池片等多个环节，一旦TCO环节实现国产，成本下降空间可以很大。
BIPV目前国内渗透率2%，4月1号后报批的项目都会做BIPV，所以市场会在明年迎来爆发，从主题概念到基本面兑现，BIPV目前处于成长曲线的起点，就是几年前的晶硅和电动车，从经济性、材料特性、政策支持力度和成本下降潜力看，可以预期碲化镉大概率会成为这波成长周期里的核心受益环节。