德国5月份的CPI还算中规中矩，同比增长7.9%，不管是同比还是环比，都没有太离谱。
但5月份的PPI看上去可就有点不妙了。据德国联邦统计局6月20日发布的数据显示，德国今年5月生产者价格指数（PPI）同比上涨了33.6%，涨幅创1949年有记录以来的最高同比涨幅。而其中最主要的上涨部分是能源价格，同比涨87.1%，如果再进一步细分，则要归功于天然气，同比涨幅高达148.1%。
也就是说，德国PPI和CPI创记录上涨的主要因素还是由于俄乌冲突带来的石油和天然气价格上涨。而德国本来是可以通过北溪二号天然气管道避免这一结果的。德国跟随美国无脑制裁俄罗斯，不仅花费了95亿欧元的北溪二号全部作废，而且北溪一号的输气量也减少到原有供气量的40%。
我们知道，PPI是工业生产者出厂价格指数，其与居民消费价格指数CPI是有传导机制和联动效应的。如果能源价格持续维持高位，最终不可避免会传导到消费品价格上。这种“朝自己脑袋开枪”的游戏，不知道还能玩多久。