青岛啤酒、重庆啤酒皆已连续创出反弹新高，啤酒短期反应的是餐饮恢复，带来的终端消费场景的放量。

青岛啤酒：

渠道反馈，Q2销量略增，6月销量实现大个位数增长。

6月好于预期，主要系：

1）月底几天集中备货；

2）今年北方（河南、河北、山东等）气温偏高，需求恢复较好，山东增速快于全国。

重庆啤酒：

6月正增长，但幅度或小于青啤，新疆、湖南、西南增长较好。

啤酒的短期强势，靠的是场景修复+旺季补库双击。

但中期成长逻辑，才是关键之所在，即啤酒产品的高端化，带来的利润率高弹性。

为何看重高端化？

高端化的背后，是利润率的高弹性。

高端化啤酒20万吨体量，所创造的利润，可能甚至超过1000万吨低端啤酒的利润值。

吨价展望：

目前高端吨价8000元左右，结构升级会继续带动吨价朝10000万元迈进。

相较于2021年主要酒企平均吨价3600元，高端放量对整体吨价拉升贡献值很高。

利润展望：

高端化将带动行业利润，从100亿出头的规模，向250-300亿迈进，远期视角下，给予30倍pe估值，是万亿的市值空间。

该总市值体量，大概率是头部玩家切分。

对于啤酒股而言，既要看到“眼前的苟且”，亦要认知到“诗和远方”！