中高端白酒行业多年来一直看好和基金重点持仓的行业。这个行业是中国乃至全世界商业模式最好的行业。从财务角度看，白酒具有高利润率、轻资产、高自由现金流、具备长期盈利能力和成长空间。从产品和竞争壁垒看，它具备强品牌心智属性、存货升值属性、社交和精神消费属性。消费者对价格不敏感，对品牌认知度强，高端白酒的社交属性决定了其长期的提价空间和品牌集中度提升趋势。虽然当前行业估值处于历史中位水平，但随着机构投资者占比的进一步提升，行业的高自由现金流、长成长空间特性，使行业估值很难回到历史低位，尤其是竞争地位稳固的龙头企业估值中枢将会比前些年有明显的上移，而当前该企业出厂价与终端价接近2倍的价格差距，使其拥有比其他酒企更为确定的潜在增长空间，本月披露的上半年业绩预告显示，在没有提价的情况下仍保持了20%的业绩增长，我们仍然看好其长期发展空间。