联系汇率维系关键不在于外储本身，而是在于信心，信心是联系汇率稳定的核心，港币和美元绑定，港币发行以美元为背书，这些港币通过不断放贷会产生乘数效应，派生出几倍的信用货币，信心一旦动摇集中兑换美元，联系汇率维系非常困难。

港币维系到现在已非常不易，尤其2020年后，维系港币一个重要因素在于，通过这里转口贸易赚取的资金堵住资本持续外流的口子，目前转口贸易大幅增长大幅回落，因为全球经济体已逐渐恢复，美国零售商企业取消疫情期间增加库存行为，叠加全球经济在美联储缩表加息影响导致的不确定性，以及贸易港地位的消失，转口贸易必然受到冲击。

目前港币面临场景是很清晰，资本持续净外流，金融中心地位大幅削弱、转口贸易回落。外资金融机构撤离，，叠加美联储缩表加息的虹吸效应，还能支撑多长时间呢？这也是各方关注的焦点。

记得2020年就有国际资本做空港币，判断的就是2024年前港币崩盘，其中有一只基金就是当年做空美国次级债的，据说目前亏损离场，无论消息是否属实，但做空港币的资本恐怕不止这一家。