#美联储#
接上一条。
其实这种类似降级引发的债务危机，在企业上大家可能没怎么关注，但是在国家上，大家经常看到新闻，那就是欧洲债务危机。

欧盟内部有两种国家，一种是类似于德国的，经济好的国家，他们借贷成本比较低，风险低所以国债利率低。
另外一种是类似于希腊，意大利之类的国家，经济不好，借贷成本就比较高，风险高，国债
收益率也高。

这时候德国国债收益率和希腊，意大利国债收益率之间，是有一个利差的。
比如说现在德国十年期国债收益率是0.8895，意大利为3.032，希腊为3.080。

如果以德国国债收益率为基准，把其他国家的国债收益率画出来，就会发现有一个差值，见下图。
差值越大，越危险。

当某一个国家出现了较大的风险后，此时评级公司会出来踹最后一脚。
即把那些经济差的国家的债券进行降级。
此时投资人就会恐慌抛出该国债券，买入德国国债。
导致这个差值变得更大。
而也是因为如此，欧洲央行才专门有基金用来稳定这些国家的国债，防止发生系统性风险，这也是当年希腊债务危机的教训，你们可以看看当年债务危机的那会，差值变得何其大。

我们了解这个知识后，再回过头来看美国企业债的情况。
第二张图就是美国信用风险利差，你可以把那些AAA看成是德国，CCC看成是希腊，而那些BBB可能就是类似于西班牙之类的不上不下的。
如果美联储继续加息，可能会造成经济状况的进一步恶化，那么那些杠杆贷款包装出来的债券，就可能被降级。
而一旦降级，如图所示，CCC级属于垃圾级，BBB还属于投资级别，两者的利差何其大。到时候一定会雪崩。

要知道，欧洲为了维护各国金融安全，专门有基金承诺无限度收购。
美国这些BBB级债券有吗？没有。
所以一旦被降级会引发连锁效应。

这里面关键点在于BBB级是不是会掉下去。
此时就应该去看AAA级和BBB级的利差，这个利差越是大，则BBB级越是危险。

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