7月份，母猪存栏数据出来了4298万头（国家是要求正常保有4100万头），环比增0.5%，这意味着，5月、6月、7月，母猪是持续增长的。

我们从供求关系来看一下，预期猪价的情况。

先有些基础的概念。

本轮母猪存栏的低点在4月份4177万头，而前面的数据国家要求的是4100万头，这应该是一个供应相对平衡的母猪存栏量。而这一波，最低一个月也就4177万头，低于4200万头的则是3、4、5月，这三个月份。

所以，这里有一个先决条件是这轮猪周期的母猪底线一直在国家要求的保有量之上。好，那正常情况下，只要不压栏，合理出栏，供应并不会显著紧张，按逻辑猪价飞涨不了多少。

一般来说，进入秋冬季，大家消费肉会多点。一方面是胃口好点，另一方面，则是有些区域会做一些腊肠，灌肠等。所以，按逻辑，扛过这个夏天，慢慢的进入了下半年需求会多些。

从供应的情况看下图。

我圈中的区域是2021年12月，往后几个月母猪存栏是一直在下降的。而一头生猪要从生下来，育肥到出栏，变成饭桌上吃的猪肉，行业是按十个月来推算的。往后推算10个月左右，则是明年的2月份，基本上是春节前后，猪肉整体供应会紧张一点。

前段时间外三元毛猪收购价达到23元+，最近逐步回落到21元左右。其实，23元这个猪价，已经超越了正常猪肉期的高点了。2019年的猪周期纯粹是因为非洲猪瘟导致母猪锐减，才会出现天价猪肉。

有下图为证。

近期又因为学校开学，临近中秋等原因，预期阶段性会上涨。再往后其实也慢慢入秋，冬天到了，猪肉到了消费旺季。所以，整体上看来，供应有保证，需求会恢复，我认为更多的是会维持一个合理的价格震荡，要冲击到特别高的位置也不现实。

现在全行业的完全成本在18元/公斤左右，也就是维持在当前这个区间波动20-22元区间震荡，一头猪赚400-500元左右，其实这样是比较合理的。

当然，这个方向还有一个预期差的可能。

最近，随着美联储加息后，大宗商品是下降的，所以饲料的原材料按逻辑应该是下降趋势，虽然近期有调价上涨。据测算，如果原材料下降，饲料成本占养殖成本的60%，那粮价下降可以进一步降低养殖成本。这个取决于原材料下降的幅度。比如，成本再降个5毛，一块，其实，利润又不一样了。毕竟，猪企现在都是冲着百万，甚至几千万级的出栏量。

总体来看。

往后的猪价到明年春节前的猪价应该会维持一个猪企可盈利的区间，这样来看，猪企今年的第三，第四季度以及明年一季度盈利问题不大。但往后是否猪周期还会有继续上行，这个暂时推断不出来，只能跟踪接下来母猪存栏的情况。

母猪若是少了，那自然是看多。如果，母猪每个月都增加，那这个猪周期的成色也就非常普通，未必有更好的表现了。

这应该是从去年三季度以来，第三次比较系统地梳理养殖行业对应的情况，前面是两个波段。预期这里有可能第三个波段行情出现，但也就是波段，我个人预期不会太高。

毕竟，这是周期股。在去年那种低成本的位置，你怎么搞都没事，而这个位置，确实有些猪股也涨了一倍了，谈不上性价比，只能说因为业绩开始要好转，拐点真正出现，还有些预期，但未必有超预期的表现。

所以，在这种位置，没成本优势的，真要玩的，小仓位玩玩好了。万一，母猪太多，猪价不给力，好甩屁股直接撤退。

之前有看过对周期股反转的胜负规律，在低位抢跑，胜率是最高的，你怎么玩都行。然而，在业绩好转，逐步清晰后，右侧明牌再进去，胜率只有50%。