#拾麦种田# 1973-74年期间，欧佩克石油禁运和由此引发的经济衰退使标准普尔500指数总共下跌了47%。很多曾经被认为"价格再高也不为过"的"漂亮五零"股票的表现要差得多，从最高60-90倍的市盈率跌至低谷时的个位数倍数。
因此，它们的追随者在"人尽皆知"的伟大公司的股票上损失了几乎所有的钱。这是我第一次有机会看到被我称为"高人气公司"可能出现的结局。
1978年，我所投资的证券被大多数受托人认为是"不可投资的"，而且实际上是没有人了解、关心或认为是可取的领域……而我却从中稳稳地赚了一大笔。
我很快意识到，我所取得的理想业绩在很大程度上正是源于这一事实:我所投资的证券几乎没有人了解、关心或认为是可取的。

———霍华德.马克思

这几天看到一张图表，上面是全球各大投资名家基金今年的业绩情况，包括大名鼎鼎的巴菲特、西蒙斯、达利欧、索罗斯等等，这些真是股市各门派掌门人了，很明显，绿油油一大片大家都在亏钱，其中比较亮眼的唯一还在赚钱的基金管理人就是霍华德.马克斯, 就是那个自称是“我不知道”学派者，就是常写备忘录巴菲特常看的那个。

看来，他讲得“我不知道”派优点确实所言非虚：“未来不可知，也是不需要知道的”、“（我不知道派）能避免所有的预测失误和对未来预计过高带来的损失”。承认“我不知道”反而可以更好的股市不测环境里生存赚钱。

上面一大段话是霍华德讲的，基本说得就是他为什么不太喜欢投资伟大公司，因为他年轻刚入行的那几年，正好经历了看到了美国那批伟大公司（漂亮50）的下跌惨状，股市环境只是近腰斩，众多优秀公司却是腰斩再腰斩，持有者亏损惨不忍睹“损失了几乎所有的钱”，这些让他印象深刻，所以一直对被称为伟大公司者心存警惕敬而远之。霍华德一直都是格雷厄姆理念的信徒，都属于首重安全边际，喜欢买没人买的股，在没人买时买，这样才能买得低买得有折扣嘛。当然，霍华德也是很聪明勤奋的，守正的同时他也有出奇的能力，他选择的“安全边际+”的后缀出奇能力是“周期”，他专门写过一本书《周期》，总结了经济、股市、政府行为、地产、信贷、心理等等一系列周期理论，认为万物皆有周期，这个实际已属于“择时”的范畴，所以，霍华德大致属于“安全边际+周期择时”投资理念系统，属于“守正+在周期方面出奇”的人物，这也印证我一直的观点：股市出奇的路子可以有很多种，传统优秀公司只是一种。

这张图表里21位投资名家里，霍华德马克思业绩暂列第一，巴菲特排第三，第二名马里奥加贝利，也是格雷厄姆派理念门人，他是“低估股+催化剂”的理念模式，“低估股”就是守正，这个“催化剂”就是出奇，这“守正+”派门人就占据了榜单前三名，可以看出在股市坏市道里，格雷厄姆“安全边际”、“低估折扣”为主导思维的基金管理人，业绩表现常常更好，更能保守本金，这些表现也不愧他们心目中英雄格雷厄姆的经典名言“不要亏损，不要亏损，不要亏损”。同时也说明股市守正就是格雷厄姆，出奇可以是太多种，比如“周期”、“传统优秀公司”、“催化剂”。

格雷厄姆守正门人，终究长期股市稳赚善终，并且可以靠各自不同的能力做大做强。股市求同存异，所谓求同，是要先同为守正，所谓存异，是允许出奇能力千奇百怪。

牢记

投资系统（商业模式）：
买价按资产折扣+分散原则适度集中+五类好生意+好时机；

情绪系统（企业文化）：
使命感（理念）：买进就值，越来越值，时享价值；
愿景：股市职业生涯中，长期坚持事前正确的系统理念，以错过99%股市牛股为宿命代价，完成十九个左右资金净翻番；
价值观（金钱意识）：理性，企业清算思维，进阶，复利，自得其乐，呆若木鸡，守缺有憾，敢后信先，种田种树，顺其自然，能熬，平常心，平常心三难点，智慧，本分，风格习惯，德才兼备，三奇迹化解负面情绪，两套知识体系经纬系统日常构建，唯谦保吉，错过99%的牛股是我们股市宿命，能耐，锚定正确参照点，“自寻悲催+喜欢呆笨”是赢家方向，现实本质长期主义者乐悲逆向调节（现本长逆），降低预期，预测押注三前提，远离两类杠杆，象背台风眼，股市宝山四重宝，倒推复利本金，少数派，守正信仰，睡好觉，十九番守正复利平常心部队，三控制，莲花的距离感，我不知道派。