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【一个价值投资最核心的指标ROIC】全球最著名咨询公司麦肯锡给出了一个价值投资最核心的指标ROIC ，ROIC的全称是资本投入回报率（Return on Invested Capital），ROIC衡量的是股东和债权人投入的本钱，到底获取了多少回报，这是一个生意的本质。

巴菲特说过衡量生意最核心的指标是ROE (净资产收益率)，但是ROE净资产收益率 有两个缺陷：

1. ROE是净利润除以股东权益，但是净利润是一个容易被上市公司玩弄的指标，例如上市公司卖一套房，常常造成真实利润的失真，而ROIC这个指标可以屏蔽非经常损益。

2. 不少ROE 高的公司是通过加杠杆堆出来的，通过高负债公司堆出来的高收益和 不加杠杆产生的高收益是完全不一样的，在最近的经济下行周期就完全看出来高负债的公司风险有多大，投资价值完全不一样。

当ROIC-WACC大于0时，其利润及业绩增长才是有意义的，市场给予正面估值；当ROIC-WACC小于0时，其利润及业绩增长是无意义的，市场应该不给估值甚至给予负面估值。从市场整体来看，这个理论已经得到一定程度的验证。