投资所依赖的所有信息都是关于过去的，而投资的所有判断都是关乎未来的。

这是投资者永恒的约束。

一种投资哲学观认为，未来是历史的重演。另一种投资哲学观认为，「未来是历史的超集」。

没有在第一种哲学观上行为自洽的投资者。

「如果未来是历史的重演，那么未来的任何信息都没有意义，观察历史的信息就足够」。

自洽的第一种投资者不应该看任何新闻，更不应该看某一时点后的价格信息。因为新闻都可以从旧闻中得出，过去的价格可以从更过去的价格算出。

尽管并不容易，第二种哲学观的投资者依然能够应对未来：

1. 把未知变成已知。

投资者并不掌控所有过去的信息。过去和未来都笼罩在不确定迷雾之中。

但是过去是可以认知的。只是信息碎片暂存在各个角落。

不同人对不同公司的信息优势并不一样。客户视角的信息是最重要的，然后才是其他多角度的信息。

比如，苹果用户理解苹果的成本远比调研台积电更低。发生什么变化，也能够第一时间觉察。

2. 把未知转化成可能的风险。然后降低、控制、管理风险。

不确定新范式下哪一个资产会产生垄断，那么几个资产都持有。

比如在高速增长的行业，先按市场份额/市值比例买一篮子的股票。

随着未知逐渐变成已知，卖出落后者，逐渐转移到垄断确定性高的资产上。

不适用于非垄断领域。比如随时冒出新对手的打车业务。

3. 如果风险也是未知的，应该尽可能做可逆性的决定，以便在风险出现或增大时可以退出。

不要低估人类的易错性。二级市场优先于一级市场和另类投资。

投资房产的纠错成本极高。

4. 设立未来的检查点。

理解整个行业的范式和某公司的底层商业逻辑，才具有「定期体检」的能力。

这样才能够“越垄断越加仓”，或是“置换成新的垄断者”。

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「多维度的垄断是时间的朋友」。