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《大A的消费股，还有未来吗？》
节前听某大平台JJJL路演谈到消费行业的时候，他提到了一个和消费女神基金经理一样的观点——不要天然认为中国会和美国一样出现消费行业的超大市值公司。

原因是从横向对比来看，人们总会简单的认为中国股市会复制美国股市的道路，在医药、科技、消费领域涌现出很多大市值公司。但实际上仅从消费领域来看，美股消费行业的大市值公司如可口可乐、喜诗糖果等都是在美国进行全球“文化输出”的基础上伴随着美国消费品全球化趋势成长起来的公司，反观日本在成为全球GDP第2的过程中，由于其东亚文化属性并没有向包括欧美在内的国家进行“文化输出”，因此日本在经济高速发展过程中消费股表现并不突出，可能“明治”是唯一成功的案例，但是明治的品牌扩张也仅限于东亚区域。

某消费行业基金经理进一步表示，在中国逐步成长为全球GDP第一的过程中，消费品可能也很难以“文化输出”的形式被全球消费者所接受，可能中国的消费品更多的还是以“偏制造”属性在空调、家电、汽车等领域进行市场份额的扩张

因此从这个角度来看，除医美等国内渗透率有很大提升空间的细分方向以外，A股大部分消费股的估值是“有顶”的。

听完这个调研我感慨自己19年提出的“消费、科技、医药三剑客”完全就是简单按照A股过往的历史和美股历史进程的“刻舟求剑”，只是2020年运气比较好显得这舟“刻得比较准”而已，一旦按照以前大幅配置行业主题基金的“强者思维”运行下去，业绩大概率会出问题

毕竟“拿运气赚的钱最后会凭实力亏回去”。我们可能比别人聪明一点点的地方在于——不把自己因为运气赚来的钱当做实力，同时不把自己因为菜亏的钱认为是“运气差”。

大概全网你也很难找我这么一个100%实诚，愿意承认自己很菜的组合主理人了。我觉得“做一个真实不装逼的自己”，是一种很舒服的状态。希望我们的粉丝也能学会“在投资上对自己坦诚” http://t.cn/A6aqRI0Z