戒指的材质重要吗？
20年前，我跟爸妈去武汉看望生病的长辈，顺便逛了一下大城市的大商场，发现大家热衷于买金首饰，那时候刚开始流行铂金钯金等贵金属，因为单价更贵，受到大家追捧。店门口会有大大的标牌：今日金价。那时候，还没有听过品牌溢价。
不过，现在黄金价格已经反超铂金了，这是后话。

多年以后，我看到了某某上市公司旗下的钻戒品牌玩各种营销花活儿，然后被爆成本几千卖几万。其实我也去一些国际大牌的店里看过，各种玫瑰金、碎钻的戒指卖好几万，这不是一样有品牌溢价？

实际上，当一个商品的价格的大头是品牌溢价的时候，材质其实并不重要，举例一个场景：你去商场某国际品牌挑选戒指，发现同款戒指有两种材质，玫瑰金（18k黄金）的5g卖20000，铂金的也卖20000，那么这种情况下，你去按照克重看戒指价值已经没有太多意义了。比如，玫瑰金大概300元不到每克，铂金350元每克，钯金450元每克（价格有波动，不一定准），在这枚20000元的戒指中，贵金属成本（加上加工费）也就两三千，所以你可以在电商平台上找到各种同款高仿戒指（有的甚至可以给你搞来证书）价格也就是两三千。
那么大牌商品的利润真的这么高吗？未必。
用来打造用户心智的营销费用是大头——你在当地最好的商场开店要不要钱？你雇一帮高学历雇员以及珠宝设计师要不要钱？售后服务和渠道维护要不要钱？

之前有个基金经理喜欢珠宝行业的股票，尤其是做黄金的，且偏下沉市场的。我现在想清楚逻辑了：高奢和黄金为主的饰品商完全是两种逻辑，前者毛利高但费用也高，存货其实不值钱；后者存货的公允价值波动更低，即便有大量库存，不会有永久损失，因为最坏的结果不过是金首饰卖不出去然后回炉熔了重新打，没有太多品牌溢价，商品价值来源于自身价值，PB其实是很低的。
如果你不信可以看看二手市场上钻戒和奢侈品戒指的价格，这玩意儿就别提什么保值了，也许少量限定款在少数圈子里面有炒作，但比较大路货的款式基本上在二手市场是打骨折的价格。

任何可以很容易再生和量产的商品，长期看都容易走向价值毁灭，比如郁金香、玛咖、藏獒、布偶猫、普洱茶、球鞋等，而需求跟不上的商品会毁灭更快，比如布偶猫，养猫的就那么点人，猫生猫太快了，这几年弃养布偶都不是新闻了。不过茅台虽然是可再生的，但产量有限且消耗极快——如果有一天你能以正常的终端价格1499买到飞天茅台，那时候估计坤坤都会清仓的……（不作为投资依据）