=。=大家又因为这两年的明星基金经理业绩吵起来了。

可以参考下这个标准：

大家回想了一下，最近几年的牛熊顶底：
1、2005年-熊底；
2、2007年-牛顶；
3、2008年-熊底；
4、2009年-牛顶；
5、2012年-熊底；
6、2015年-牛顶；
7、2018年-熊底；
8、2020年-牛顶；
9、2022年-熊底？

注意时间差，2005-2007-2009-2012-2015-2018-2020-2022，除了2008年这个异常值因为2007年的6124超级牛市过于激烈导致筑底过于激烈（还有一个原因是全球金融危机）以外，跨度一直是稳定在2-3年，对不对。

——也就是说，A股一轮牛熊周期大概3-5年（3+2），假设3年一轮快牛熊，通俗的讲：

3年——4年：你上一轮牛熊（3年）没有跑出来，这一轮过去1年了，你还没有跑出来；
3年——5年：你上一轮牛熊（3年）没有跑出来，这一轮过去2年了，你还没有跑出来；
3年——6年：你上一轮牛熊（3年）没有跑出来，这一轮牛熊都走完了，你还没有跑出来。

如果用5年为标准，可以类推，考核周期会变长。

所以我们经常看到国内的基金奖项，会分为1、3、5年3个周期，大致上也和牛熊周期的跨度有关系。

圈里一般正儿八经考核周期是看一轮半到两轮牛熊，大概5-6年的周期，什么意思，我给你两次机会了，但是上一次和这一次你都没有把握住机会，那么抱歉，我不会给你机会了。

3年已经是道很大的门槛了，已经没有藉口指责客户瞎抱怨曲解你了；5年是一道很硬的门槛，客户把你骂的狗血淋头你都得忍着。

说人话版本，5年累计业绩不行，那就别腆着脸和客户说，这是价值投资了。