按照芝加哥联储的定义，实际联邦基金利率=有效联邦基金利率-核心PCE同比。美国9月PCE同比为5.15%，目前实际利率还在负利率空间，为-1.9%。这就是为什么美国10年期国债收益率超过4%美国经济还能承受的原因，因为美债的实际收益率也是负值。自从鲍威尔在CPI超过5%之后依然未加息，“逆风而行”的提前加息传统就变为跟随性的加息，利率跟着通胀走，40年来利率与通胀的运行趋势由此被扭转，世界经济迎来新的大周期，“高利率+高通胀”是必然结果，通胀与利率高点一波比一波高。http://t.cn/A6opopeI