说一个冷知识：腾讯已经从上次说的价位（低估值）到现在已经涨了20%以上了。

很多人对估值不是很熟悉，这里提到的估值方法是PB-ROE模型，一般的算法就是ROE除以PB，得到的结果就是一年的回报率。（比如24%的ROE，除以2的PB，就是12%，就是我们买企业的每年回报）

这里有一个重点：ROE的变化。E指的是净资产，一般来讲，两三年内变化不是很大，关键是R，只有景气度高才有更快增速的R。

因此这里的两个变量：一个是ROE除以PB的性价比指标，一个是R的增量预测，任何一家企业，这两个象限区间最优，就是估值最优化的公司。