最近几日中国国债收益率蹊跷上涨，期货价格下跌，债基一周跌去了半年的涨幅。

近期经济数据不好看，降准降息升温， 时间窗口可能在12月或明年初。按理说降息预期上升，国债价格应该看涨，为什么国债价格反而下跌？

前两天有人说是股、债跷跷板，股市上涨导致国债价格下跌。但是，今天股市跌了，股债期货价格依然大幅下跌。

我之前说过，“动态清零”是一种紧缩替代，有抑制通胀的作用，也是全球通胀背景下中国通胀保持在低位的重要原因之一。但上周末卫健委发布了优化疫情防控20条，这让市场加速了对疫情放开的预期。美国在疫情过后的劳动力短缺和供应链断裂，正是本轮通胀的两大元凶。中国疫情放开的预期与通胀预期是同步的，而通胀预期打压国债价格，这样说，逻辑就通了。人们的降息预期是短期的，而通胀预期是长期的，长期因为通胀而加息的预期压制了短期拯救经济而降息的预期。