2、累库逐步降速：半导体产业链分为上游（制造+封测+消费级功率）、中游（设计）、下游（终端）。2021Q3-2022Q3，下游需求的逐步疲软使得中游环节库存水位持续抬升，且上游环节的相对强势使得中游环节难以及时去产能，因此，造成了累库情况的持续加重。

3、存货端：观察日本集成电路产成品库存增速情况发现，存货及存货率指数同比增速均自2022年4月开始放缓，9月分别为+29.93%/+27.66%，随着库存压力逐步接近上几轮周期高阈值，去库存渐成行业共识，调整将有望提速。