肖志刚：PC互联网与移动互联网的两次普及，让活跃股民的比例，实现了从1%到10%再到100%的两次飞跃，这也伴随了2007年与2015年两次大牛市。因为股民活跃率已经100%了，所以这种互联网伴生的全面大牛市，未来不会再有了。2020年开始的抱团股牛市，可以视为有互联网激活基民的贡献。
互联网能够快速组织海量资金的特性，使得个股的上涨会比以往更为陡峭，下跌的时候也如此，因为互联网可以盘中快速唤醒所有的筹码，以至于茅台下跌也会出现崩盘式的节奏。所以未来个股的慢牛越来越难了，大盘的慢牛则成为必然。因为个股的上涨有资金就行了，为了买A股票可以从其他股票那里抽资金来。但大盘在缺乏强力场外资金增援的情况下，供给就是主要矛盾了。
互联网使得A股越来越像一头吞金兽，2018年底A股日成交额可以低于2000亿，2022年已经很难低于6000亿了，显然这不止是扩容导致的。任何预测未来大牛市的观点，都不能回避成交量这个问题，上一轮牛市的日成交额峰值是2万亿，下一轮牛市会达到多少？http://t.cn/A6KLICsf