大智慧：高股息率意味着上市公司的生意模式不差，具有较强的自由现金流。曾有顶尖投资人形象地说过，这个世界上有两类企业，第一类是每年赚12%，投资者到年底可以拿走所有的利润；第二类是每年赚12%，但总是没有分红，因为公司必须将多余的现金进行再投资才能保持其竞争力(有人戏称，这类企业赚的是“假钱”)。统计数据显示，在2021年报告期，股利支付率超过50%的国有上市公司共156家，占比为14%。

其次，高股息率意味着估值不会太贵。因为股息率的分母是股价，如果一个公司把50%的利润用来分红的话，如果有5%股息率的话，意味着它的市盈率不会超过10倍。高股息率意味着投资者可以避开一些估值过高的热门板块和标的。

第三，高股息率意味着上市公司回报股东的愿望较强，一个持续多年高分红的企业更值得信赖。“至少20年连续股息支付率”也是谨慎型投资者在1930年美股大萧条时期的选股标准之一。

第四，资金会在不同收益率的资产池子里流动，股票其实也是披着股票外衣的债券，当股票的股息率与固定收益资产收益率相比具有吸引力时，就会被投资者视为高等级债券，从而封杀了股票下跌的空间。