11月28日研报精选：

1、格林达（603931）：①湿电子化学品下游包括面板、半导体、光伏等领域，当前下游国产化+高端产能加速投产，湿电子化学品景气度攀升；②公司TM­AH显影液达到最高G5标准要求，打破国外企业的垄断地位，当前具备9万吨/年，规模将扩大至14.6万吨/年，多个产能将于年内投产；③公司进一步开拓扩大BOE蚀刻液和剥离液等新产品市场，BOE蚀刻液对龙头客户实现量供，光刻胶用剥离液正在数家龙头工厂测试验证；④国信证券杨林预计2022年-2024年公司归母净利润为1.85/2.86/3.73亿元，同比增速为31.6%/54.6%/30.5%；每股收益为0.92/1.44/1.87元/股，当前股价对应PE为34/22/17X；⑤风险提示：原材料价格大幅波动风险、产能建设进度不及预期的风险等。

2、工业机器人（埃斯顿、拓斯达、凯尔达）：①国泰君安证券徐乔威指出，制造业完整周期约3.5-4年，目前本轮制造业景气度及库存周期均处于筑底阶段，其中制造业下行周期已持续约13个月，2022年年底到2023年有望开启新一轮上升周期；②10月单月企业中长期贷款4623亿元/同比增长111%，相比9月单月13488亿元/同比增长94%，增速继续上行，表现超市场预期，资本开支回暖也将指引制造业复苏回暖；③从中观角度看，2022年10月工业机器人产量同比增长14.4%，增速转正形成拐点，参考前几轮周期，通用装备的细分赛道内，工业机器人因其替人的属性，往往属于复苏的前周期；④后疫情时代，劳动力短缺问题更加严峻，工业机器人行业有望维持较高增长，龙头公司有望实现阿尔法行情：埃斯顿、拓斯达、凯尔达、新时达、埃夫特-U等；⑤风险提示：宏观经济回暖不及预期。

3、博汇股份（300839）精要：

①公司长期深耕燃料油深加工产业，拥有年产40万吨重芳烃、40万吨环保芳烃油产能，下游橡胶、沥青、润滑油行业需求较旺；

②公司因原料问题往期产能开工较低，但随着燃料油进口渠道的打开叠加自有氢气装置的投产，令公司从本质上改善了原料供应短缺问题，盈利能力大幅提升，2022年前三季度ROE已恢复至8.9%；

③公司核心产品之一工业白油随着供给端出清，盈利水平大幅提升，此外国联证券柴沁虎认为公司在锂电负极材料、沥青基碳纤维等高价值领域的发展潜力被市场低估，预计2022-24年归母净利分别为1.2/2.9/4.2亿元，对应增速分别为182%/145%/45%，给予公司23年15倍PE，目标价24.9元，首次覆盖，给予“买入”评级；

④风险提示：产品价格大幅波动、安全生产风险、在建项目推进不及预期等。

4、电力IT精要：

①中信证券杨泽原认为，11月25日国家能源局发布的《电力现货市场基本规则（征求意见稿）》，是2017年以来首个全国范围内的电力现货市场基本规则的框架性文件，对于计算机电力IT领域有重要意义；

②价格机制和调控机制复杂性对电力系统信息化有了更高要求，包括电源侧新能源发电功率预测、电网侧分布式智能电网、负荷侧的电气化带来的充电桩/分布式电源/虚拟电厂等；

③在电力市场化领域，新能源建设以及电力现货市场推进进一步提高电价波动范围，在优化市场资源配置的同时打开多元主体盈利空间，包括虚拟电厂、电能量运营服务等新业态；

④杨泽原主要看好：国能日新（功率预测+交易辅助平台+虚拟电厂）、朗新科技（新型电力系统+聚合充电等电能量运营服务）、国网信通（新型电力系统+虚拟电厂等），同时关注东方电子、远光软件、恒实科技等；

⑤风险提示：电力市场化改革进度不及预期。