#上海和西藏全国负债率最低#【为什么有些城市负债率特别高？】

这两年，在资产方面，不管是企业、个人、或城市，都有一个热词，叫做负债率。尤其是三道红线政策出来之后，负债率好像就成为压在房企头上的最后一根稻草，也成为大家评判房企是否稳健的重要依据。那么，今天我们把债务这个指标落在城市头上，来看看一个城市到底为什么会负这么多债？负债是推动城市发展，还是拖垮城市前进的步伐，带来巨大的隐患和风险。当我们仔细研究过数据背后，你会发现负债率对城市来说，是一把双刃剑‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍。高负债率的城市，背后有两种类型，有可能连公务员工资都难以为继的，也有每年创造十几亿GDP的经济大城。那为什么会出现这样两个极端呢，今天我们就来聊聊这个话题‍‍。

负债率在经济学里，一般指资产负债率，它是用以衡量企业利用债权人提供资金进行经营活动的能力，是通过将企业的负债总额和资产总额比较得出的。那么城市负债率，也就是一个城市的资产负债率。如果要给它一个定义，叫做一个城市经济规模对债务的承担能力。对于个体来说，当你的现有债务余额+隐形到期债务的总和，已经超越你目前的所有存款和今年的收入之后，负债率就达到了100%。政府高负债率成为了大家越来越多关注的一个指标。它不仅影响到了城市经济发展、基建建设，有的城市的负债规模已经超乎你的想象‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍。

为了让大家对城市负债率有认知，我在网上找到了一份相对全面的数据，且有一个相对清晰的衡量标准，这份数据是通过对各省份的债务余额、隐性债务、综合财力测算后得出的：我们可以看到全国大部分省份在120%～300%之间。如果以类似三道红线的形式来划分档次：一般把债务率>=300%归为红档、200%=<债务率<300%归为橙档、120%=<债务率<200%归为黄档、债务率<120%归为绿档。

四个档次风险依次由高到低来看，几个高负债省份已经呼之欲出。分别是：天津、重庆、江苏、云南、贵州，最高的城市，负债率达到了529%，这个数字不论是放在个人还是企业，都是数据最高风险的那一档了。那如果从资产负债更健康的角度来看，有三个城市——西藏、上海、山西小于120%，西藏垫底，仅仅只有47.8%的城市负债率。这么看来，踩了城市负债率红线的，有天津、重庆、江苏、云南、贵州、四川、湖南、浙江、湖北。全国负债率城市最低的城市，是上海和西藏，是唯二两个占有绿线档位的城市。总负债规模最大：江苏勇夺冠军，成为全国最能发债的省份，仅2021年的发债城投总债务就达到了9.63万亿。这个数字，已经接近江苏一年创造的GDP的80%。所以相对而言，这些负债规模更大的城市，GDP也相对更高。

有些城市的负债规模大，但是经济收入更好，而有些城市的负债规模，已经超过了它们每年创造的GDP。高负债率的省份，可以分为两种类型来看：一种是财政收入相对较低，导致和负债规模相比缺口较大的。另一种是财政收入和经济水平都很高，但是负债规模也同样巨大的，一般为经济大省。这件事上升到国家维度也是一样道理，据统计，目前全世界负债率最高的国家是分别是日本和美国。毫无疑问，这两个国家都是经济强国，但是负债率却是最高的。所以这些现象，值得我们更加辩证地看待城市负债这件事。

这两年疫情影响房地产下行，省内的土地成交量下降，2021年降低了35%，全省的政府基金也下降了30%。对于云南来说，它的高负债率为什么会存在问题的原因就是，当政府收入多来源于土地收入，就容易受到房地产市场波动的影响。所以云南的高负债隐患来自于城市对土地金的依赖程度过高‍‍‍‍‍‍‍。与之相反的，江苏就是最典型的例子‍‍‍‍‍‍‍。江苏省虽然举债发展，负债率高，但实际上，都把钱用在了可以产生经营性价值的城市基建行业，推动城市发展‍。所以对于城市负债，我们也要辩证地去看。有时负债率高未必是坏事，如果从经济学角度来看：资产全部由负债构成，花别人的钱，建设自己，才能实现利益最大化。

负债率过高，还会影响到城市地铁建设。2018年国家发改委的文件中就明确对申报建设规划的城市近三年的政府债务率，提出要求，不应高于120%。当时不符合条件的城市就有南宁、呼和浩特、包头、昆明等很多二三线城市。所以，对于城市来说负债率就是一把双刃剑，负债对于城市的基础建设起到了关键推动的作用。但是不断的借新还旧来举债发展，却没有持续创造经济效益，高负债率也会成为悬在城市头上一把隐形的剑。最关键的是利用债务能否推动城市经济发展、推动产业升级、增加就业机会，才会有源源不断的税收收入。此时此刻的高负债，可能也只是一种幸福的烦恼、甜蜜的压力。http://t.cn/A6KpJxfh （作者：真叫卢俊）