【中信证券金属】澳洲锂矿增产不及预期。锂价仍有支撑

1月25日，Mi­n­e­r­al Re­s­o­u­r­c­es公布四季度生产数据，四季度 Mt Ma­r­i­on锂精矿产销量分别为12.1万吨/11.6万吨，环比增长12%和5%公司宣布由于设备发运延期和劳动力短缺，Mt Ma­r­i­on锂矿扩产至90万吨/年的计划延期，扩产计划预计在2023年4月份完成，在7月份实现满产，受此影响公司下调 Mt Ma­r­i­on矿山2023财年的产量指引为50-56万吨，较此前减少10万吨，这意味着 Mt Ma­r­i­on锂矿在 2023年上半年几乎没有有效增量。作为澳洲锂矿中增长预期最强的项目之一，Mt Ma­r­i­on扩产不及预期将使得锂精矿供应紧张的时间进一步延长。

Wo­d­q­i­na锂矿在22Q4锂精矿产销分别为 9.2万吨/9.5万吨，环比增长43%和45%，考虑到目前 Wo­d­q­i­na锂矿已经复产两条合计50万吨/年锂精矿产线，四季度Wo­d­q­i­na产能利用率超过70%，Wo­d­q­i­na锂矿2023财年的产量指引为 40万吨，预计2023年上半年的产量指引为 40万吨，预计2023年上半年每个季度可生产12万吨锂精矿，可视作2023年上半年唯一有效锂矿增量。

价格方面，Mt Ma­r­i­on锂精矿 22Q4售价为4151美元/吨，Wo­d­q­i­na售价为5131美元/吨，较上个季度继续上行。

从上述数据可以看出，2023年上半年锂供应端仍然延续了此前的矿石供应紧张，矿石价格上涨的趋势，这对上半年的锂价形成了有效支撑。锂价的有效下跌有待非洲和南美等地资源开发的进度，预计要在2023年下半年才会有实质性放量。

我们看好锂价在春节后的止跌回暖，从而带动锂板块反弹，标的选择方面围绕矿石保障程度以及量增两条主线，重点关注天齐锂业、永兴材料、中矿资源、赣锋锂业