［2月1日]第2082期指数估值
 今天市场来了一次“狂飙”。
上午大盘一度浮亏，不过下午逐渐上涨。
又回到了4.7星级。

昨天下跌较多的港股，今天整体上涨。
中小盘指数表现也比较稳定。
证券行业到尾盘也出现大幅上涨。

上涨也跟注册制要全面实施的消息有关。

全面注册制，意味着未来市场上股票的数量，会比现在更多。
就好比一个菜市场，之前4000种菜，未来可能上万。

普通投资者选股难度会更大，机构投资者优势会变大，
投资者逐渐走基金、投顾来投资。
当年美股也经历过这个过程。

注册制也会给市场供应更多股票，其中优秀的股票，会成为我们好收益的来源。
不过市场股票数量多了，全面普涨的难度也变大。
未来板块、风格轮动会多一些。

1.最近几周，外资买入A股比较多，不过内地资金情绪不高。

在5星级熊市底部反弹的过程中，会有一个“回本出”的现象。
人都有损失厌恶的倾向。
如果当前一个品种是亏损的，那投资者就不愿意交易，宁愿等到回本之后再交易。
这也叫做“处置效应”。

2018年底5星级之后的反弹，也出现过类似的现象。
2019年1季度，跟23年1季度类似，也是从底部大幅反弹。
但很多18年成立的股票基金，份额反而随着上涨减少了。
这种现象持续了几个月。

后面随着上涨，追涨买入的人越来越多，这个现象才逐渐消失。
所以虽然市场从5星级底部反弹了不少，但目前内地投资者的人气还不太足。

外资机构投资者为主，这种效应会相对小一些。
2022年底5星级，外资对A股的投资价值还是比较认可。
22年底到23年1月份，外资单月度买入金额也创下最近新高。
单日净买入金额超过百亿。

外资热情，内资不温不火，大家觉得谁对呢？

咱们投资投顾组合，主动优选和指数增强，申购量最高的是在22年5.4、5.3星级的时候。
比外资的成本还低。倒也不用担心外资抄咱们的底。

2.有朋友问，从5星级，反弹到3星级，大盘会上涨多少呢？

参考18年底5星级，到21年初3星级。
中证全指，大约从最低的3300点，涨到高位的6000点。
上涨幅度约80%。
 
这个涨幅，主要是两部分构成。
一部分是估值的提高。
例如从刚走出5星，到刚走出4星，估值上会提高20%。
一颗星星代表20%的估值波动。
 
一部分是上市公司的盈利。
因为指数的点数=估值*盈利。
18年到21年，上市公司的盈利增长，也会带动指数点数上涨。

前者相对确定。
后者盈利增长，要看未来几年的经济复苏情况，所以每次牛市上涨的收益也会有区别。