好了，前面的图里其实藏了一个细节，我来揭秘：

第一，公募没有加仓能力，其实其他人有。

第二，包括公募也不是缺加仓能力，我给你举个例子，以2017年为例，当年沪深300涨20%，创业板指跌8%，公募大量仓位集中在成长股，但是2017年是典型的大盘价值大年。

所以你们搜一下，2017年偏股型公募平均收益是10%，远远没跑赢大盘，所以当时公募整体的份额是在明显收缩的，这里是减量资金（看份额）。

但是这代表毫无行情么？不是的，非常多的公募开始狂剁创业板，狂买价值股，导致了两个结果：第一，茅台平安成就了一批基金经理；第二，传媒被剁了再剁，传媒研究员再无天日。

懂了么，没有增量资金，机构还可以剁一买一，而且越剁越狠，越剁越快，再一起去追漂亮50，把上证50打出来最好看的一年。

——这就是局部增量资金。

今年就算没增量，也不代表没局部增量，机会不就来了。更别说后面还有外资、国改这些真的增量资金呢。

话说你们真的平时不复盘么？