对于歌尔股份可能会在近期分拆上市的看法：

我已阅读了《关于歌尔股份分拆所属子公司歌尔微电子股份有限公司至创业板上市的预案（修订稿）》，所以真的到分拆那天了，就把现在写的这篇拿出来转发一遍，免得到时候对分拆事宜不了解，毫无准备。

1.分拆出去的部分，主营业务：MEMS器件及微系统模组研发、生产和销售，和麦克风、传感器相关，是芯片、配件，不是智能穿戴、VR、手机之类的整机（可能整机业务需要用这些器件），这项业务（可能不全是歌尔微的贡献，也有其它子公司在贡献）占目前歌尔主营业务的约13%，毛利率有22%水平，是歌尔毛利率最高的业务，2020年、2021年的净利率约为11.8%，也比歌尔股份总体要高（歌尔总体净利率约为5.22%）。

2.分拆后上市，仍然并表，歌尔股份在分拆后的每次财务报表和业绩公告发布时，还是会把歌尔微的业绩计算进去，但是！权益是会被摊薄的！目前歌尔股份持股歌尔微85%股份，在上市后，这个持股比例会被进一步稀释。在并表时，歌尔股份的权益就会被摊薄，举个例子：假设上市后歌尔股份持有歌尔微的占比从85%下降至60%，又假设歌尔微的净利润10亿（真的是假设，实际上2020年歌尔微净利润才3.7亿），最后体现在歌尔股份的净利润时，就仅仅为歌尔股份增加10X60%=6亿元净利润。如果不上市，歌尔股份虽然持股多了，但是歌尔微因为不上市融资却没法得到快速发展以增加净利润，所以这个利润要辩证地看，虽然刚上市净利润不会迅速增加，但上市融资后说不定会有比以前更迅速的净利润提升速度，并且歌尔微的净利润并不大……对歌尔股份的影响可能也就占一成。

3.分拆后，是不是因为我有歌尔股份的股票，就送我一部分歌尔微的股票？不会……因为歌尔微的净利润，最后一定比例的权益仍然由歌尔股份的股东享有，所以并不需要送给你歌尔微的股票，如果你更看重的是歌尔的VR、耳机音箱、智能穿戴代工业务，那你就什么也不做就好，该你享有的歌尔微权益还是给你。歌尔微在上市融资后，假设业绩变得很好，最后也会让歌尔股份变得更好，对歌尔股份本身的业绩可能在短期体现不出来，但是由于歌尔微获得融资了，那么市场会给与歌尔微更大的预期，也就会间接把这种预期传导到歌尔股份头上，所以大体上这个分拆上市是利好才对，如果说歌尔微的发展短期也体现不出来，那至少从基本面上来说也不是坏事。如果你想要炒歌尔微，到时候可以参与打新，你并不会因为持有歌尔股份而获得歌尔微的股票，而是获得歌尔微的部分权益。

4.听说分拆效益好的公司出去上市长期是利空，反之是利好，这句话对不对？完全正确，但是歌尔股份把歌尔微分拆出去，为什么就说歌尔微的效益比歌尔股份本身要好？是因为歌尔微的毛利率和净利率水平更好吗？这样说并不全面，比亚迪都吹上天了，净利率也才3.73%，但是你能说比亚迪是垃圾公司吗？不能。所以不要只看毛利率和净利率，而是应该总体看未来歌尔股份和歌尔微的市场前景，以及他们所处行业的竞争压力和最后能分的蛋糕的大小，歌尔能分的VR蛋糕很大哟，代工80%的高端头显，市占率高的情况下，竞争压力就小，歌尔微呢？占它所处行业的市占率呢？我没有详细数据，所以我不评论。我不认为歌尔股份的市场前景比歌尔微要差，我觉得他们所处的细分行业都很好，而且都是属于消费电子行业，没有巨大差异。我举个例子：通威股份是卖鱼的，但是后来转型搞光伏了，有一天通威宣布把搞光伏的这一块拿出去分拆上市，那这样通威原来的业务就不具备吸引力了，股价当然会跌。但是消费电子代工和芯片这两者所处的赛道很接近，没有这种明显差别，所以不要紧张

综上，分拆上市后，短期股价可能会波动，或者乐观点就是短期涨一点，但是中期来说很快就会被市场消化，甚至被忘记，就完全不体现在股价里面了。长期来讲，歌尔微如果因为上市融资，业绩搞得好，净利润增速明显，那对歌尔股份也是好事