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美国新cpi出炉，不及预期，但市场昨晚多空激战，左侧抡成长的空头小胜半目。另外， 巴老爷子Q4卖了大部分台积电，这个有点超预期，好像卖的有点早啊。时间的玫瑰底部割肉了特斯拉，最近涨的非常好，看到网友提醒，玫瑰去调研陕煤了（周末的消息），赶紧多看看煤炭，争取矿难时支援一把，玫瑰去年Q3精准买在煤炭高点，希望玫瑰保持交易的一致性，争取一把割再底部！

指数没兴趣，多看看行业和个股，最近煤价跌的比较流畅，转个行业纪要

煤炭专家会议纪要20230210主讲人：

行业专家

1）今年整体形势：相对乐观。基于GDP增速先低后高，理论上用电需求也会前低后高，动力煤消费前少后多，动力煤供应前多后少，年内动力煤价格先抑后扬。

2）近期运行：现货煤价短期下行大势所趋；23Q1动力煤供应会确定性增加；动力煤的供求关系将向供大于求局面转变；最近的价格踩踏对市场情绪打击巨大。

3）后期展望：23年煤炭产量增速会放缓且前多后少。去年1300万的全国日均煤炭产量对今年产量形成支撑，且23年煤炭产量目标明显弱化。以3%的煤炭消费需求作为盈亏和供求关系平衡点，现货均价在23年很难低于1000以下，煤炭行业景气程度处于高峰期。

4）制约煤炭产量和供应因素：去年确定的目标在今年已召开的地方政府两会上并未体现和落实；22年煤炭在产产能负荷率明显偏高；不同地区煤炭产能产量对动力煤供应的贡献度存在差异；各方对继续增加煤炭产能产量存在温差；安全生产，环保检查等也会干扰。

5）电煤中长期合同签订履约：覆盖率将确定性提升，一些主客观因素会制约电煤中长期合同的履约。

6）影响动力煤进口因素：国际动力煤市场形势不确定性、电煤保供政策的落实、国内现货动力煤价格走势的不确定性和环保问题制约进口。

7）电煤运输总量：电煤运输总量占比从20年之前的72%以下提高到22年的80以上。铁路煤炭运量从20年的23.6亿到22年的26.8亿，明显+3.2亿。

个人观点：煤价一周下跌120元，今年以来下跌200元左右。主要原因为季节性淡季，用电和工业需求差，环渤海港口库存同比提升1208万吨，导致贸易商由于市场悲观情绪恐慌性抛售。从全年的供需平衡来看，今年国内供给端新增量在1亿吨出头，同比+3%，进口煤量预计变化不大，因此供给预计较平稳，主要看下游火电需求随着经济增长的提升力度。全年来看需求将是前低后高的过程，因此对煤价也将是同样的趋势。由于疆煤外运和进口煤的成本价都在900元左右，所以预计煤价再往下下探100元以后将受到成本支撑，且随着下游日耗的提升和非电用煤需求的提升开始逐渐上涨，煤价拐点可能在2月下旬出现。（目前电厂需求农历同比增速较快，库存无明显累计，可用天数处于过去四年低点）在煤价下跌期可以布局煤化工公司和火电，等待煤价跌幅缩窄可以逐步买入煤炭，有股息率的底部保证和经济复苏带动煤价上涨的向上期权。

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