雪球炙热

雪球（snowball）被抢疯了，秒杀！

去年下半年，尽管市场一路下跌，但是雪球销售一枝独秀。
那会报价很不错，挂钩中证500的雪球，比如75/100的结构，能报出来20%多的年化收益率。
这对于客户而言，在一把全绿的权益持仓里，雪球傲然矗立，在冬日里给客户能带来一丝丝温暖。

随着贴水的降低、波动率的一路下行，同样结构的雪球当前只能在10%出头的水平，但这丝毫不影响客户对雪球的热爱程度。

各个渠道，无论啥结构，上线即秒杀！
在投资者炙热的心背后，啥雪球都可以瞬间融化！

可能你很难理解，这是为啥啊？
难道广大投资者真的不懂这里面的投资风险么？真的当固收么？
其实未必！

这反映了目前中国市场一个非常冰冷的现实：随着各类底层资产收益走低且风险外溢，市场缺乏客户认可的确定性收益资产。

非标没有了，权益这种资产波动太大，久期太长，连银行理财都亏钱了。于是转而求其次，在一定的风险程度内，对相对确定性的、中等收益的资产有所追逐。

尽管雪球是结构化衍生品，是存在尾部风险的，但是它产品特性非常好认知。

何况，投资者、渠道、客户经理三方共赢，做市商更是盆满钵满。

确实也是，当前如果25%保护的宽基雪球被击穿，那权益基金也就更要哀鸿遍野了。整个市场非标转型，机构财富管理转型也就要休息一阵子了，大部分券商财富管理估计就要歇菜了。

无论什么机构，无论什么人，发展过程中都还是要带点beta的。