我觉得市场上很多人总是在幻想回到零利率时代，没有意识到全球金融市场已经发生了范式转变，至少未来10年内，再也不可能回到零利率时代了。加息还没结束，就在那里幻想降息，通胀危机根本就还没结束，美联储账面还有8.3万亿美元的负债，不仅要加息，还要缩表，否则陷入工资-通胀上升螺旋，通胀变得更加顽固，需要付出更大代价。俄乌战争美国冻结俄罗斯外汇储备，极大地损害了美元信用，越来越多的央行开始多元化外汇储备，人民币如火如荼地搞国际化，另外搞一套跨境支付体系。这种情况下，美联储如果停止加息缩表，放任通胀回升，只会进一步损害美元霸权，这才是美国的核心利益，倒闭几十家中小银行不是核心利益，只要不发生挤兑导致大部分银行破产，只要危机局限在不够保守的小部分银行，没有蔓延到大量创业公司，影响创业公司贷款和日常运营，没有影响到普通个人的存款。

逆全球化、减少跨境投资、脱钩、科技创新扩散减缓、中国的复苏等大量因素都会拉升通胀，中国和很多国家减持美债，都会迫使美国债券的平均利率水平上升，好日子结束了，不要幻想快速降息……

美联储不过从8.9万亿缩表到8.3万亿美元，一切只是刚刚开始……2020-2021年，当时美国疫情防控糟糕透顶，经济基本面一塌糊涂，美股却还连番上涨，股市和经济基本面严重脱钩，完全就是疯狂放水造成的，现在开始还债了……