去年以来，随着美股的大幅调整，QDII产品火爆起来了，纳指ETF变成了QDII中最卷的赛道，大家排队做新发。
这中间也出现了一些差异化竞争的产品，比如景顺长城把纳指里面的科技股提纯，做了一个纳指科技指数(跟踪纳斯达克科技市值加权指数)的发起式。

其实我之前也跟朋友讨论过，能不能做一个更加集中的指数，投资FAANG(脸书、亚马逊、苹果、奈飞、谷歌)，然后发现最接近的指数可能是TAMAMA科技指数(成份股只有谷歌、微软、苹果、亚马逊、特斯拉、脸书)，但是显然这个指数在国内没办法跟踪，因为指数集中度太高(苹果一个都占30%了)且成份股不足30个。

我还发现了一个主动QDII产品，跟永赢合享一样属于业绩很好但规模没上去的，来自于一个比较有名的QDII基金经理徐成，可能大家比较熟知的是国富大中华精选，其实他跟做海外科技股的狄星华还合管了一个国富全球科技互联，去年四季报披露的规模大概7000万，成立4年多，收益翻倍，今年以来收益率超10%了，可能在主动QDII里面也属于比较靠前的了(具体我没看)。持仓集中在科技龙头领域，有大家熟悉的微软、苹果、台积电、英伟达，还有我们不熟悉的拉姆研究、超威半导体等半导体设备公司。
嘿嘿，看完这个持仓，不得不说A股的很多chatgpt概念其实有点偏炒作了，你看某厂出产的AI作画，我只能说还有很大的提升空间，真正的chatgpt标的(包括真正的半导体龙头企业)，可能还是海外比较多，这里就不展开讲了。我只能说这产品只有不到1亿的规模，还是挺可惜的。

回到话题，为什么业绩做得好的QDII，规模却起不来？个人感觉这事还真不怪基金经理。
第一是美股作为成熟市场，主动跑不赢宽基的理念深入人心，大家都不愿意做主动，但是你也不能说美股就做不出来阿尔法，巴菲特和霍华德马克斯不就做出来了？难度大不等于不能做，但业绩能跑出来的QDII不多。这对基金经理的要求极高，很多基金经理在港股市场都头破血流，在美股市场更懵。
第二是投资者对海外标的不熟，这种不熟分两个层面，第一个层面是，对标的没概念，比如拉姆研究，我敢说大部分人不知道这是半导体设备相关的龙头公司之一；第二个层面是，知道这个公司，但是对公司没有预期，比如很多个人投资者其实不清楚怎么给微软定价，它的估值多少倍合理，是没概念的。
第三是机制不方便，申购赎回流动性太差，还有限购额度的问题，以及汇率风险(人民币经过一轮调整，现在倒是还好)，这也是大家觉得别扭的地方。

不过未来我还是看好QDII产品发展的，这些年一直在扩容，毕竟我们想要投资海外，借QDII产品可以不用换汇。目前指数产品还是主流，但谁有记得，当年火爆全市场的QDII产品几乎都是主动产品？
有的时候，产品布局要稍微靠前一点，等风来，但过于靠前，可能风还没来就饿死了，产品布局要和市场发展阶段相匹配。我还是很期待国内有更多基金经理能把海外市场研究得比较透彻，全球的大类资产配置，是未来躲不开的命题。另外，如果有TAMAMA科技指数基金，我肯定愿意定投……
(本文提到的股票和基金仅为举例，本人不直接持有相关标的，基金有风险，投资需谨慎，不作为投资依据)#基金[超话]#