看了几家投行研报，茅台在不依赖飞天提价的条件下今年实现营收增长15%动力源：

1、22 年茅台酒销量/4 年前基酒产量比为 76%低于均值 85%，预计主要系茅台 21-22 年实际产能卡在短期天花板 5.6 万吨，公司调节投放量所致。考虑对应的 19 年基酒产量同增 0.5%，结合 22 年底公司启动的茅台酒十四五扩产计划或会在 23 年投产几千吨产能，预计 23 年茅台酒投放量同比微增（国信陈青青）

2、23 年新增计划单列市及经济发达省份自营店开设，包括青岛、苏州、宁波、厦门、成都等新自营店，贡献自营直销比例；系列酒围绕茅台1935、茅台王子酒酱香经典、金王子、汉酱酒和紫迎宾等大单品，目标200 亿收入，对应增长25%。（华创董广阳）

3、公司持续推进直销化和非标化，今年新增7家自营店，并推出24 节气酒。公司通过精品等非标产品放量，吨价提升路径清晰。（中金王文丹）

4、i 茅台平台持续占比提升：i茅台优化消费体验，申购商品的提货时间也将从3天统一延长至7天，今年运行时间也比去年多出三个月；399元100ml飞天将成为今年利润重要增长极，3月31日就一次性投放20万瓶100ml飞天茅台酒。

俺认为茅台市场战略应是尽量不增加500ml普茅投放量，这样一举多得：作为整个茅台酒价体系里的定价基准500ml普茅价格就不会因增量而带来冲击，新增基酒用在利润率更高的非标普茅（100ml）和精品、生肖茅上会显著带来营收利润的增长。