【历次管理层喊话后A股怎么走？“政策底”往往也是“估值底”】

4月28日上证指数再度收上3300点，超过200只个股涨幅在5%以上，市场一片欢腾。外汇管理局在4月21日曾表示，中国国内股票估值低，投资前景良好。这是继去年11月证监会提出中国特色估值体系之后，管理层对中国股市舆论引导的又一次重磅发声。长期来看，股市的底部往往伴随着管理层的舆论引导。无论是1999年“5·19”行情启动前夕，还是2018年10月白马股行情启动前夕，抑或是2013年行情底部不断抬升前夕，聪明的资金都能听到管理层的舆论引导。另外，管理层发声的“政策底”往往也是股市的“估值底”。

2018年，由于中美贸易摩擦的压力，上证指数从年初的3587点一度跌到了2019年初的2440点新低。在2018年股市最暗淡的10月份，管理层就开始喊话，三个月之后，上证指数开启了一轮长达两年的慢牛行情。同样，在2013年到2015年牛市行情启动前夕，也能看到管理层喊话。2012年2月19日，时任证监会主席的郭树清表示，沪深300等蓝筹股的静态市盈率不足13倍，动态市盈率为11.2倍，显示出罕见的投资价值。上证指数是在2013年6月跌至1849.65点时，才开启了一轮长达两年的大牛市，并在2015年6月上涨至5178点的阶段新高。

经历了2008年的断崖式下跌之后，中国股市泡沫受到很大挤压，管理层表态的“政策底”往往也是股市重要的“估值底”。自郭树清2012年2月19日提出蓝筹具有“罕见投资价值”至今，沪深300指数涨幅为56%，上证50指数上涨48%，更有多只蓝筹股涨幅超过5倍。自2018年10月19日“一行两会”表态以来，多只蓝筹股涨幅超过1倍，如青岛啤酒上涨297%，迈瑞医疗上涨284%。继去年11月证监会提出中国特色估值体系之后，外汇管理局近期也提出，当前A股的估值相对偏低，投资价值比较高，潜在风险比较低。数据显示，当前沪深的静态市盈率为13倍，动态市盈率仅为11倍，红利指数的股息率达到6.35%，历史或许正在重演，A股正在构筑另外一个“政策底”+“估值底”。（券商中国）