#老司基硬核测评#

债券基金可以分为纯债和混合债，其中纯债全部仓位购买债券，走势相对平稳；混合债基金会购买股票、可转债等高波动资产，走势波动较大，也能提供较为丰厚的回报。

今天测评10只债券基金：

路遥知马力，我们从截至2023年4月30日过往3年的数据观察，纯债基金中，业绩表现靠前的是鹏华丰禄债券（13.25%）和财通安瑞短债（10.59%），混合债基金中，业绩靠前的为鹏华可转债（34.1%）和华宝可转债（32.61%）。下面重点介绍这四只产品。

1.财通安瑞短债债券A（006965）

该基金主要投资中短债，近3年年化收益率为3.41%，最大回撤为0.53%，走势较为平稳，成立以来年年盈利，按季度看则仅2022年四季度下跌0.01%，其余均盈利。具体走势图如下：

基金一季度规模为40.77亿元，单日购买上限为300万元，持有满7天免赎回费。

目前在任基金经理为罗晓倩和闫梦璇，两位均有10年或以上从业经验，其中前者任职时间偏长，自2019年7月3日任职至今。

一季度末，该基金的债券仓位为106.84%，其中前五大持仓均为稳健的金融债：

一季报中，基金经理认为：

基本面方面，1-2月份社融数据超预期，结构也在逐步向好，表明经济的韧性开始显现……整体而言，我们认为今年经济倾向于弱复苏。

政策方面，……财政政策维持偏积极的状态。随着经济的复苏，今年信贷增速有望提升，央行已通过降准的手段满足宽信贷的需求，但是预计今年降息的概率不大。

资金面方面，今年财政净投放或弱于季节性，信贷投放或强于季节性，使得资金面外部仍有收紧压力。

组合整体保持短久期策略，在严控信用风险和流动性风险的前提下，同时平衡流动性和收益率，配置上关注中短久期、中高等级品种，力求适当增加杠杆增厚组合收益。

2.鹏华丰禄转债（003547）

该基金主要投资长债，近5年年化收益率为5.99%，最大回撤为1.73%，走势较为平稳，成立以来年年盈利，按季度看则仅2022年四季度下跌0.96%，其余均盈利。具体走势图如下：

基金一季度规模为44.93亿元，单日购买上限为100元，持有满1年免赎回费。

目前在任基金经理为刘涛，10年证券从业经验，自2018年5月30日任职至今。

一季度末，该基金的债券仓位为123.06%，其中前五大持仓均为稳健的金融债：

一季报中，基金经理认为：

一季度债市整体先跌后涨，春节前，全国疫情达峰节奏较快，居民出行迅速恢复，央行、银 保监、住建部陆续出台地产政策，市场对节后经济复苏抱有较高预期，强预期和资金面共振下春节前债市整体下跌。

但年后产需数据弱改善，基本面复苏缺乏进一步证据，节后债市小幅上涨。

两会后 5%GDP 增长目标处于预期下沿，市场解读为政策没有强刺激，债市修正增长预期，叠加 3 月以来央行调控下资金面转松波动减少，债市持续上涨，3 月中旬海外风险事件频发，避险情绪上升，3 月 17 日央行宣告降准，市场情绪向好，债市整体延续此前上涨趋势。

在债券的配置上，基金以高等级信用债持有为主。

3.华宝可转债债券A（240018）

该基金主要投资可转债，近5年年化收益率为12.14%，最大回撤为64.29%（回撤偏大），走势波动较大，年度最大跌幅为2015年的26.22%，按季度看则仅2015年三季度最大下跌25.71%。其中2022年，该转债基金下跌14.61%，好于多数可转债基金。具体走势图如下：

基金一季度规模为9.56亿元，持有满2年免赎回费。

目前在任基金经理为李栋梁，20年证券从业经验，自2016年6月1日任职至今。

一季度末，该基金无股票仓持，债券仓位为102.22%，其中可转债仓位为96.42%，其中前五大持仓集中于国债和可转债：

一季报中，基金经理认为：

一季度国内经济温和复苏，春节后复工节奏偏慢、外需下滑与内需偏弱使工业生产回升弱于预期，固定资产投资有所修复、消费恢复好于预期、出口延续下行，通胀低位震荡、融资需求明 显修复。

1月份股票市场基于经济修复预期整体上涨，春节之后市场出现明显分化，和经济修复相关度高的行业，以及新能源行业表现一般，数字经济相关的行业、一带一路等行业等表现较好。

转债市场的走势和股票市场基本一致，1月份转债整体上涨，春节后开始调整，随后转债跟随股票 市场出现结构性行情，部分品种表现较好。

可转债基金春节后降低了组合的仓位，并对转债行业配置比例进行了调整，降低了部分行业 的配置比例，增加了弹性行业的配置比例。

4.鹏华可转债债券A（000297）

该基金主要投资可转债，近5年年化收益率为11.62%，最大回撤为31.84%，波动较大，成立以来年度下跌最大的为2022年的-22.49%，按季度看则仅2022 http://t.cn/A6NOQjR6