【招商证券：目前建筑行情已到第二阶段（附股）】

1）第一阶段：年初至4月中旬，这段时间更多是炒作预期带来的拔估值。

2）业绩兑现阶段：4月底一季报出炉，23Q1各央企多项指标持续改善，其中4家（中建、中冶、电建、能建）净利润增速20%+，5月初开启估值和基本面共振行情。我们预计本轮行情还未走完，二季度“中特估+一带一路+国企改革”有望持续推动建筑拔估值，目前整体估值仍处历史低位。

个股方面，1）央企：铁建、中建、中铁、交建、中冶等；2）地方国企：上海建工、山东路桥、四川路桥等；3）国际工程：北方国际、中钢国际、中材国际、中工国际等。