目前，康宁、旭硝子及电气硝子，玻璃基板业务经营状况均不佳，康宁率先涨价具有联动效应！美国康宁、日本旭硝子/电气硝子， 虽占据全球玻璃基板近九成市场份额，但美国康宁于京东方，日本旭硝子于华星（熔炉段在惠州），从前段熔炉到后段切割加工基本实现本地化配套，不存在所谓供应链安全问题，且虽是寡占，却是共存关系。当下， 液晶TV面板，京东方，华星、惠科三强鼎立之势已成……
惠科受制于自身技术竞争力不足，以激进的价格策略所能拓展的TV面板市场份额已达极致，IT面板更是如此。对其而言，做老大不是奢望、而是非分之想，做老二则心有余而力不足，健康发展契合其述求。
台厂低世代线IT面板竞争力日益消退已是不可逆，车载面板优势厂商天马G8.6产线明年将量产，IT面板被其视为核心增长业务，华星只有致力于提升自身技术竞争力，才能确保先发优势，健康发展契合其述求。
维信诺、天马、华星均已实现折叠、LTPO技术产品量产交付，天马市场份额陡增主因是获得小米刚性OLED智能手机转（柔性屏）单。
柔性OLED，第一集团是以苹果供应商三星显示、京东方为主的竞争（LGD地位特殊），第二集团则是维信诺、天马、华星之争，且华星并不占优。
柔性OLED高端产品线，不在于华星是否专注于折叠和LTPO等差异化技术，以及技术迭代和新产品开发是否顺利，而在于不能在竞争中市场份额被三星显示/京东方边缘化。
1、6月大尺寸TV面板将继续领涨，之后有望维持涨势，6月MNT面板暨7月IT面板将开启全面上涨，面板需求复苏，将一季好于一季。
陈炎顺观点“今年面板呈现前低后高态势”，6月2日TCL科技答复投资者“按需生产，下半年需求回升，面板价格继续上涨”，群创二季度面板收益率有望转正，原因是全尺寸TV面板回到盈利线之上，群创TV面板占比30%，但仅有8.6代线，所以你可以推算出全球面板二季度暨三季度业绩看华星，因为65寸以上大尺寸TV面板销售额占比60%，全球最高是华星。
2、根据面板涨价趋势和销售额占比，我们可以推算出TCL科技京东方下半年业绩弹性曲线。
华星优势在65寸以上大尺寸TV面板暨MNT面板，所以6月暨三季度华星业绩弹性应该最大，而且三季度利润数据应该在6月乘以3之上，原因是不仅下半年TV面板价格将继续上涨，6月MNT面板开始全面上涨，是三季度利润数据高于6月乘以3的关键因素。
京东方TV面板占比20%，虽然65寸以上大尺寸面板涨价，京东方华星共同受益，但销售额占比决定了6月暨三季度京东方业绩弹性释放落后于华星，京东方面板占比最高是IT笔电面板，IT笔电面板估计7月会开启全面上涨。京东方另一优势OLED面板扭亏为盈的弹性因素是9月，因为历年苹果订单峰值是在当年四季度和次年一季度，这与苹果新机发售有关系，所以京东方业绩弹性释放是9月暨四季度。
3、我们再回到2020年11月彩虹作为该周期业绩弹性标杆的历史数据，该周期32寸TV面板领头羊，彩虹业绩弹性最符合业绩弹性曲线，所以彩虹根据9月暨四季度利润弹性数据，推算出15倍PE周期估值高点股价，股价从11月4元涨至次年3月13.4元。
行情启动轨迹契合面板周期业绩估值启动，最终四季度业绩弹性数据明确之后，出现15倍PE预期估值高点13.4元。
我们再回顾当年彩虹股价。共分四个阶段：2020年三季度，周期谷底；2020年9至10月，止跌回升；2020年12至2021年2月，放量飙升；2021年2至3月，周期翻倍。
4、TCL科技京东方未来大致会复制上述阶段，但周期过程会更复杂，因为两者业绩弹性释放的周期曲线不同。目前两者都处于周期谷底至止跌回升的底部周期反转起点阶段。
我们先解析华星业绩弹性：
大家可以根据一季度业绩数据，推算华星一季度利润数据，京东方一季度扣非数据是明确的，亏损16亿左右。华星业绩数据则需要加减倒推，亏损约21亿左右，按月摊算就是7亿左右，但3月TV面板开始全面上涨，所以3月单月亏损肯定小于7亿，应该在5亿左右，4月亏损则更小，根据群创估算二季度利润将转正，那么华星5月利润应该提前转正，6月会有明显利润涨幅。
7月15日是深交所业绩预告披露截止，TCL科技去年中报仅6亿利润，若今年中报利润有预增，则6月潜在单月利润将在7亿以上，按此推算，三季度利润数据将接近甚至超越2021年周期季度利润均值25亿水准。若届时无业绩预增，则要等到中报业绩数据披露时，才能推算华星6月业绩数据。
我们回到2020年11月彩虹启动案例，彩虹从当月4元，仅5个月时间涨至13.4元，估值因素是业绩弹性估算。
所以，TCL科技也是同理，大家切忌盲目猜测股价高度，未来6月暨三季度华星利润数据明朗过程，将是TCL科技股价提前看周期估值高点的过程。
82%华星季度利润推算周期估值加30%中环季度利润推算周期估值（中环周期估值高点已经出现，后续会做解析），则10月前后TCL科技周期估值高点大致数据可以推算。
聪明人应该明白届时推算的大致周期估值每股收益，对应15倍PE估值将是潜在TCL科技高点。
5、大家注意5月30日周一开始的一个明显转折信号，TCL科技外资净买入，开始明显超越京东方，这个转折信号，与6月暨三季度华星业绩弹性标杆有关，所以TCL科技必将量化追平超越京东方。京东方被TCL科技超越之后，潜在四季度业绩弹性标杆转移之后，京东方才会再度量化追平赶超TCL科技。两者是面板同周期股票，但在不同周期阶段，根据业绩弹性，两者会有不断的赶超量化追平。
类似2020年11月彩虹4元启动之初，股价低京东方1.5元，低TCL科技2.5元，但仅5个月时间，彩虹股价13.4元，超TCL科技3元，超京东方5元。现在周期谷底，三者股价又都差不多，但7月中旬华星6月利润数据若间接明朗，则TCL科技将放量飙升，超越京东方彩虹，估值原理同2020年11月中旬彩虹启动放量飙升。
6月26日TCL科技有30亿定增股流通，2/3定增股是券商持股，意义同券商自营，所以面板涨价周期暨业绩曲线将是券商自营的判断依据，可以通过外资净买入方向间接判断，所以券商定增股流通在周期底部，不仅不需要担忧，而且潜藏启动利好因素。券商自营因素的压力在于周期翻倍阶段，上一轮周期京东方TCL科技群创友达彩虹周期估值高点都是15倍PE，但这次TCL科技多了券商自营压力，在周期涨幅启动阶段，也就是放量飙升阶段，会是利好，但周期翻倍阶段，即摸高15倍PE阶段，则券商自营大概率会走提前量，此时基金接棒，大概率就是头部提前震荡了，15倍PE估值可能12倍PE估值就是提前量。
最后，大家在选择京东方TCL科技这样的大盘周期股之前，就应该牢牢掌握周期股的规律，即在周期谷底暨止跌回升阶段，关闭行情软件不看盘，静待月度暨季度业绩推算数据明朗；面板涨价周期深入暨季度业绩数据明朗的过程，必将催化放量飙升；当季度数据彻底明朗之际，则是基金再度大规模买入配置之时，形成全市场意识形态共振，走势做延伸脉冲股价翻倍，那就是我们功成身退之时……
