6月25日中国人民大学中国宏观经济论坛（CMF）刘晓光代表论坛发布CMF季度报告，也在呼吁中央承担起更多责任。http://t.cn/A6pEngA6

从财政和货币政策来看，的确存在这样潜在的问题。三年疫情后，居民部门已经不愿意提升的杠杆率了；企业则是根据形势加杠杆，波动很大，没有绝对水平的上升；政府部门主要依靠地方政府加杠杆，中央政府加的不多，甚至比较稳定。

目前，地方政府加杠杆遇到了比较大的困难，例如地方政府的债务风险问题，仅利息支出就使得地方财政的压力很大。去年，有11个省财政支出的10%以上是用于利息支出。如果没有好的项目，这将会成为政府的负担。去年有一半以上的省份使用了不到95%的专项债，有的省份用的更少，北京、上海等甚至都没有用到，因为没有好的、符合收益的专项债项目来匹配。这意味地方政府已经没有多少能力和空间来扩张财政，中央政府需要承担起更大的责任。

五、主要结论与政策建议
1、适度上调经济增长目标
这不是指名义上调，而是指将GDP增长5%左右作为底线目标而非基准目标。今年经济增长向微观基础传导的效应减弱，尤其是就业、收入和利润创造效应有所下降，而微观基础又亟待修复。因此，需要有一个更为强劲的经济增长促进宏观经济复苏，修复微观基础。此外，要想使得就业质量不下滑，存量失业有所缓解，同样需要5%以上的更高目标。

2、实施更加积极的财政政策和宽松的货币政策
这是经济处于阶段转换关键期，所需要宏观政策环境。

3、除了加大宏观调控力度，还需要优化宏观调控方式
今年要以扩张性财政政策为主，宽松的货币政策为辅；以中央政府为主，地方政府为辅；实施方式要以补贴为主，税费减免为辅；补贴对象以家庭部门直补为主，企业部门间接减税为辅。同时，还要加强各个政策部门的协调配合，理顺增长、赤字和通胀之间的关系和顺序，确保部门目标服从整体目标。

4、出台针对5个20%的专项治理方案
在宏观调控之下，需要有专门的方案来解决可能超过自身修复能力的局部问题。

5、落实更加积极有为的财政政策
应在已出台政策举措基础上，科学组合搭配一揽子政策，包括扩大消费刺激和收入补贴方案，关注局部收入崩溃和局部财政收入崩塌的问题等。减税降费要逐渐从生产端向收入分配改革过渡，从而调动消费的积极性。此外，积极应对新一轮国际税收竞争和新一轮国际减税浪潮的挑战，进一步挖掘减税降费的空间。

6、灵活适度的稳健货币政策
核心是加大降息降准的力度。不能够沉迷于自己的精准滴灌、小步微调，关键时刻还是要加大行动的勇气和魄力，这样才能够打破悲观预期，而不能只是确认市场悲观预期。与此同时，监管政策也需要和逆周期政策相配合，重点在于市场秩序的建设而非松紧力度的摇摆，从而在防范风险积累的同时避免造成市场预期的紊乱。

7、建立超常规的政策工具储备
例如实施国民基本收入保障计划。2035年之前，每年发行1.5万亿1年期数字人民币，按照1000元/人标准全民发放，用以保民生、促消费、稳增长。该政策直达家庭部门，不存在任何中间环节，是提高居民收入可支配收入占比，改善收入分配最有效的方式。对于高收入者和低收入者来说，该政策对其收入改善幅度是大不相同的，可以自动产生收入分配调节效应，比M2的扩张更有效。短期内它可以稳信心、提消费，长期内还可以提高居民收入占比，改善收入分配结构，并促进数字人民币的发行应用。