【“净储蓄堰塞湖”再现？#我国居民净储蓄增速创近13年新高#！与日本90年代有何本质区别？】90年代的日本表象是：经济停滞、长期通缩、消费降级、货币失效，本质我们认为是居民净储蓄长期维持高位。

当前，我国居民净储蓄增速已经达到了2008年以来的最高水平，但我们与90年代日本“资产泡沫”破裂后形成的“净储蓄堰塞湖”有本质区别。国内居民净储蓄高增的背后是三年疫情影响，以及持续的“资产荒”所致。如果稳增长政策持续跟进，通胀实际拐点大概率在三季度内能够看到，我们并不会陷入日本90年代的长期通缩。（来源：国君宏观研究）http://t.cn/A6pFMMUc