2023 年 7 月3 日，中国商务部、海关总署发布关于对镓、锗相关物项实施出口管制的公告，自 2023 年 8 月 1 日起正式实施。公告对镓相关的金属镓、氮化镓、氧化镓、磷化镓、砷化镓、铟镓砷、硒化镓、锑化镓共 8 类物项以及锗相关的金属锗、区熔锗锭、磷锗锌、锗外延生长衬底、二氧化锗、四氯化锗共 6 类物项进行出口管制，

镓和锗战略资源地位显著。作为极为重要的稀缺战略资源，镓和锗广泛应用于卫星通信、太阳能电池、半导体等领域，和军工、国防、高新科技等领域密切相关。目前这两种稀有金属均被美国列为 35 种关键矿产目录，也被欧盟列入 61 种关键原材料目录。
镓主要是作为从铝土矿中提取铝或从锌矿石中提取锌时的副产物得到的，也有少量镓来自于煤中伴生元素镓的回收，目前世界上 90％以上的原生镓都是从生产氧化铝的种分母液中提取的。铝土矿中的镓含量平均值为百万分之五十，世界铝土矿资源中所含的镓估计超过 100 万吨。镓往下游的主要消费形式为砷化镓，份额占比约 80%，使用砷化镓衬底制造的半导体器件，具备高功率密度、低能耗、抗高温、高发光效率、抗辐射、高击穿电压等特性，因此砷化镓衬底被广泛用于生产LED、射频器件、激光器等器件。

根据 USGS 数据，2022 年中国金属镓产量占全球的比例高达 98%，几乎垄断全球的供应。从国内产量变动来看，2017-2022 年，随着价格回暖上涨，中国厂商产能陆续扩大，金属镓产量整体保持增长态势，由 296.55 吨增长至 628.49 吨，GAGR 为 16.2%。
全球锗资源稀缺且集中度较高，主要集中于美国和中国。全球锗的资源比较贫乏，全球已探明的锗资源储量仅约 8600 金属吨，按照目前约 140 吨/年的速度开采，则 60 余年后全球存量锗就会耗尽。锗资源在全球分布非常集中，主要分布在中国、美国和俄罗斯，其中锗资源分布最多的国家是美国，资源储量 3870 吨，占全球含量的 45％，其次是中国，资源储量约 3526 吨，占全球比重为 41％。我国储量主要集中在云南和内蒙古，云南锗资源占全国储量约 34％，内蒙的锗资源也非常丰富，但是品位较低，可开采性较差。

全球锗产量近年较为平稳，2021 年全球锗产量 140 吨，其中中国锗产量 95 吨，占比达68%，俄罗斯锗产量 5 吨，其他国家锗产量 40 吨。从全球锗产量结构来看，2008年以来中国锗产量全球占比基本保持在 7 成左右，中国成为全球最大锗供应国。美国虽然是全球锗资源储量最大的国家，但锗的产量受制于铅锌矿的产量，当前产量及未来产量的增长空间有限。
锗主要的终端应用领域是红外光学、光纤系统、电子和太阳能电池、聚合催化剂以及化疗、冶金和荧光粉等其他领域。锗具有红外折射率高，红外透过波段范围宽，吸收系数小、色散率低、易加工等优点，特别适用于军工及重大民用中的热成像仪与红外雷达等红外光学装置的透镜等材料。掺锗光纤具有容量大、光损小、色散低、传输距离长及不受环境干扰等优良特性，是目前唯一可以工程化应用的光纤，是光通讯网络的主体。锗衬底砷化镓太阳能电池具有高转化效率、耐辐照和高电压等特性，被广泛的应用于空间供电电源中，在人造卫星、太空站、太空探测器和登陆探测器等应用领域具有很强的优势，可有效提高太阳能电池的寿命，进而延长人造卫星的工作寿命。锗曾被大量制造成锗晶体管，后因硅的提纯技术发展和大量使用才渐渐被替代，但锗半导体器件具有非常小的饱和电阻，几乎无热辐射、功耗极小等优点，因而仍被应用于高频大功率的特定场景。从下游需求结构来看，红外光学领域占比最高，达 43%，光纤系统次之占比 28%，太阳能电池占比 19%，其他领域占比 10%。
对于镓、锗产业链上游原料企业，海外出口市场或将受到冲击，但在政策落地之前或受益于下游囤货需求增加，短期价格有望上行；对镓、锗产业链中游制造环节，在上游原料出口受限的情况下海外市场或将转向中游产品采购，相关海外订单需求有望增长，利好中游制造环节国内公司份额提升，同时对于砷化镓、锗衬底等国内技术薄弱的板块也有望加速国产替代进程；长期来看，国内需求市场占比有望得到提升，同时镓和锗作为战略性金属的地位得以确立。