对于刚入行的小白们，再科普一下，HBM是高宽带内存，是解决高算力系统瓶颈的目前唯一良方，国内国外不管是搞Ai的，还是搞GPU的，搞CPU的芯片公司，都在想办法把HBM和自家高算力芯片用2.5D封装方案，封到一起。

来，上直观图。

封装到一起好处不言而喻，内部系统带宽大幅上升，性能上升，效果拔群，所以那些大公司给HBM疯狂下订单，别问，问就是干。

所以HBM就直接上天了，HBM占大头的海力士这一把直接赚麻。

反应到大A，那就是和海力士概念以及HBM概念沾比的都直接上天。

这几天大家都忙于炒HBM材料概念股的时候，突然这个干代理的信道公式君也一飞冲天，有很多人都来问我啥逻辑。

我给大家简单总结几条。

首先是比较确定，逻辑非常顺的基本面。

当然，NAND的反转是三个月后，10月份见分晓。
显然和海力士沾比的信道公式君，也是受益的，这个逻辑没问题。
有人说一个信道公式君只是一个代理而已，赚的都是辛苦钱，故事并不性感，这估值怎么拍也上不了天啊。
再说一个可能大A股民并不是很清楚的细节。
海力士同学在收缩原厂裸wafer卖三方模组厂的量，原因很简单，模组厂把价格做太低，导致原厂不好控制终端产品价格，没啥意思，这是第一条。
第二，海力士同学是三大内存厂里第一个转换产品线的，砍普通DRAM的量去生产HBM，同样容量的HBM颗粒的价格比普通DRAM颗粒价格贵他妈十几倍到几十倍，利润厚的惊人，你是CEO你会怎么做，你也砍DRAM的量去生产HBM啊！
总结起来就一句话，原厂有意把稼动率控制在一个不高的水平（目前60%左右），更多去生产高毛利产品（HBM），不仅能造成普通DRAM缺货的感觉，把价格抬上来，还能在HBM赚更多的钱。
经典一箭双雕的操作，毕竟冷周期得把财务报表好看的点，CEO位子才坐的稳。
双管齐下，你觉得DRAM会不会涨价？
那DRAM涨价这点和干代理的信道公式君有啥关系呢？
代理们的超额利润来自低价的时候的囤货，以及你以后能从原厂拿到多少货，这和玩大宗商品低潮期囤货，高位出手爆赚一笔的逻辑一毛一样，毕竟内存就是“半导体的原油”！

1、HBM需求太火，带动整个DRAM行业反转。

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