经济学中有个概念叫合成谬误(Fallacy of Composition)，是萨缪尔森提出来的，就是说每一个局部看上去都是理性、正确、有效率的事情，加起来却是一个谬误。萨缪尔森举了一个更为生动的例子，说一个非常简陋的露天剧场，大家可以坐在地上看，但是坐在后面的人为了比别人看得更清楚一些，他们就会站起来。他们一站起来，更后面的人也会站起来，结果大家就都站起来了。站起来以后还是看不清楚，成本增加了，福利却没有增加。聪明人又会想出一些办法来，站着不行就踮着脚，结果全场的人都会踮着脚看，整体的福利又下降了。如此循环往复，整体福利一直在下降，个人成本不断在上升。

最近还有两个有趣的例子，一个是张雪峰教考生填志愿，尽管张雪峰说的都对，但是如果所有考生都按照他的指导填志愿，整齐划一，一窝蜂的选择了“热门”专业，避开了“冷门”专业，结果一定是谬误，当前的冷门专业因为招不到人，就业的时候反而成为热门专业。这事儿争论很大，但如果不加以干预，最后就是“合成谬误”。

另一个案例是“提前还贷”。当资产价格下跌时，对每个家庭个人来说，有条件的采取提前还贷降杠杆是合理的选择，但是当这种“合理”行为成为一致行为，就会造成信贷收缩，严重的时候造成信贷崩塌，对宏观经济来说就是灾难。

今天，央行货币政策司司长邹澜说“提前还款大幅增加”，具体增加多少没有说，但可以大体推算一下。今年上半年，个人住房贷款累计发放3.5万亿元，较去年同期多发放超过5100亿元，但房贷余额却不增反降。今年4月媒体曾披露2022年民生银行投放住房贷款700.27亿元，但同期受理提前还贷金额达714.22亿元，微观上合理的“提前还贷”，正给宏观经济带来巨大冲击。