基金经理为什么不能在高位卖出？这个问题好啊，有好多个原因，今天来好好讲一讲，不知道会不会背夹奥。

写在前面:每一只公募基金，都有完整的招募说明书，如果你读不进去，那还有一份叫做“产品概要”的资料，但事实上绝大多数人买了某只基金很久了，依然不知道自己买的是什么……

本篇将用几只被基民所熟知的基金，让你有一个更清晰的了解。

1、【招商中证白酒】。这是什么基金？股票型基金——股票型基金里的指数型基金。无任何主动性，为被动跟踪指数的基金。【投资股票资产不低于85%，其中中证白酒成分比例不低于90%】这是合同，这是规则，这是要求。

股票型基金决定了，即使行情再不好，正常运行的状态下也不能低于85%仓位，无论牛熊。指数型基金决定了，就算白酒走势再不好，他也绝不能减仓或者换其他行业。他要做的就是精密的被动跟踪。无论涨跌。

2、【中欧医疗健康混合】。这是什么基金？混合型基金——混合基金里的偏股混合基。且投资于医疗行业的混合基。有一些主动性，但局限于医疗行业。【股票投资占比60-95%，且医疗行业占比不低于80%】

偏股混合基，也决定了无论什么行情，投资股票资产不低于60%，无论医疗指数是什么级别的下行周期，投资医疗行业必须不低于80%。偏股混合基，仍要高仓位运行且聚焦在投资目标行业中。

3、【诺安成长混合】。这是什么基金？混合型基金——混合基金中的偏股混合基。且投资于成长性企业的偏股混合基。有一些主动性，且不限制单一行业。

【股票投资占比60%-95%，且未有行业要求】

同样是偏股混合基，看这里就出现了不同，他只是按价值/成长划分投资目标，选择成长性强的企业就可以。并没有局限于某个行业区间。但是大多数基民都已经把诺安成长混合和半导体划上了等号。

偏股混合基决定了无论什么行情，投资股票资产不低于60%，但经理可以根据调仓换行。(这里是会不会调仓的问题，而不是能不能调仓的问题，前面两个都是不能调仓换行业的产品)

4、【泰达宏利转型机遇】。这是什么基金？混合型基金——偏股混合型基金。且投资于转型机遇中的偏股混合基。
【股票投资占比80%-95%，且未有行业要求】，他与诺安成长混合是同类型产品，但日常运行要求更高仓位，无论什么行情都要在80%仓位以上运行。但可以调仓也确实有调仓。

这是一只非常牛逼的产品，曾在19年大举压中新能源，创造了22个月基金涨幅535%的公募基金神话。
同时今年3月还在贴着新能源标签的泰达宏利转机，又大幅调仓到了数字线和风电等，净值一度拉升20%但又随着数字线7月的下跌，净值创下近两年新低。

5、【宝盈优势产业混合】。这是什么基金？混合型基金——灵活配置型混合基金。且不限仓位不限行业。宝盈优产拿到了2021年半年冠军和当年季军。

【股票投资占比0-95%，且未有行业要求】，经理可以在自己认为行情不好的情况下，空仓。

到这里你是不是明白了很多以前搞不懂的问题，为什么基金经理不减仓？为什么不换行业？合乎情，但不合理更不合规，违规的呐。

你看除了混合基中的灵活配置基，没有任何一只基金可以在常态运行下，大幅减仓应对下跌。但即使是灵活配置基有这个条件也很少会这么做，如果经理空仓，可能第二天会因为左脚先进公司开除……因为所有的机构都是规模和盈利性为第一目标。

所以，只要能做到超过自己管理能力就限购的，在高位能抵住诱惑不大肆发行新产品的，原本能赚更多的管理费，却为了保证持有人的权益而舍得不赚，就算一个很合格的经理了。

比如金元顺安元启灵活配置，规模14亿已经直接关闭买入一年。大熊周期的这种走线，放开申购的话，规模140亿也挡不住。

但140亿规模后，【人性量化机器人、最大持仓都仅有1%、随时大幅调仓换股的策略】，还行得通吗？显然行不通的。资金大对于蓝筹基是优势，资金大才有话语权。

【但对于真正的混合基来说，失去灵活也就失去了灵魂】

又是一篇牛逼的码字，如果觉得写的还行的话，转评赞起来。