股市具有增值功能 为何绝大多数股民还被割韭菜赔钱？

本文内容根据刘纪鹏视频《股市具有增值功能 为何绝大多数股民还被割韭菜赔钱？》录音整理

导语：上期视频从理论上证明了股票和股市具有增值功能，是中国经济崛起的重要战场。然而中国股市现实之怪象是大多数人都赔钱，感觉不到股票增值的功能。中国股市三十多年，牛短熊长，过去的15年都在3000点徘徊，与世界股市一般发展规律相悖。中国股市在监管政策、治理结构、财富分配、上市和退市等环节的一系列问题，以致中国股市出现了最严重的两极分化，2亿股民绝大多数被割韭菜赔钱，而拥有原始股的大股东和高管通过低价入市、高价减持把钱赚走。尽管股市增值理论在总量上可以证明，股市中赚钱人赚的钱比赔钱人赔的钱多，但从人数上看，赔钱的人要远比赚钱的人多，这一点中国股市尤甚。

股市应该是赚钱的人多还是赔钱的人多？赚钱人赚的钱都是赔钱人赔的钱吗？在股市中可以实现上市公司大股东、小股东以及我们的整个资本市场多赢吗？上期视频我们讲了股票是具有增值功能的，讨论这些问题一定要在上一期的前提下进行。
我先举两个现实中活生生的例子，让大家感觉到股市是可以多赢的。（见视频0:01:31图一）比如以美国的微软为例，成立于1975年，86年上市时市值仅有8个亿，但是到了2020年，它的市值大概是2万亿，股价为$270/股，股本则有75亿股，市值翻了2500多倍。当然，它的营业收入是1681亿，净利润达到了613亿美金。
再一个例子就是苹果，苹果是1976年成立，80年上市，上市的时候市值就14个亿，2020年市值达到了24000亿，股价是每股147美金，股本是164亿股，它的市值翻了大约1700倍。 20年它的营业收入是3658亿，净利润是947个亿。所以从这两个大家就可以看到，如果你最初买了微软和苹果，这三四十年它股价市值一直在持续增长。
在这种背景下，不管是卖了股票的还是买了股票的，从总体上看基本上实现了多赢。卖了股票的赚钱，没卖的股票今天拿着也远比以前值钱。因为股票从总的趋势上看，它是个好股票，在不断的上涨中。这是简单从一只股票的增值来看。
实际上在现实中还有一种博弈，就是买卖股票的人之间在存量财富的分配。它客观上确实存在着有人赔钱，有人赚钱。那在二级市场的博弈、投机买卖中，是赚钱的人多还是赔钱的人多？赚钱人赚的钱是赔钱人赔的钱吗？赔钱人赔的钱是不是都被赚钱人赚走了？回答这几个问题，可以简单明了。
首先赔钱人赔的钱肯定是被赚钱人赚走了，但是赚钱人赚的钱不完全是由赔钱人赔的钱组成的，它还包括其他几个部分。大家看这张图（见视频0:03:48图二），这支股票的面值是一块钱，Pre-IPO有些私募，那股价上涨，它就涨到了5块钱。以后它一上市，IPO发行价格就变为10块钱。再挂牌上市，又涨到了30元。而后，由于种种市场环境各种变化，这只30元的股票又跌到了 15 块钱。
这张图表现的就是这样几种价格，因此我们可以看到这样的一种变化，如果这支股票今天还停留在15块钱，大股东他们拿的原始股面值一块也好，不到一块也好，一块多点也好，肯定没赔钱。Pre-IPO的5块钱买的人也没有赔钱， IPO 发行10块钱买的也没赔钱。但是在二级市场上，30块钱买股票的人，现在的股票价格是15块，如果他没卖，那他就肯定赔了15块钱。那他赔的这 15 块钱是让谁赚走了？显然是被大股东、原始股、Pre-IPO 和发行价10块钱的人，他们赚了。在这个位置只有15块钱以上买股票的人赔钱了，被卖股票的人赚走了。在这个过程中，只要股票跌到15块钱，且今天的股价撑在这儿不继续往下跌，那就是只有15块钱以上买股票的人是赔钱了，差额就是他赔的钱。
从这个表上看，赔钱人赔的只是15块钱，但是赚钱人赚的钱则是30块钱。你看这支股票，卖股票的人肯定他是在15块钱以下买，在15块钱以上卖的人，他肯定是赚到钱了，他赚的是谁的钱？那可能是赔钱人赔的钱，但是由于这支股票它跌到15块钱，他就撑住了，所以他就必然体现为赔钱人赔，只赔了15块钱，但是赚钱人赚的则是 30 块。
同理可证，如果这支股票再跌到5块钱，那就是5块钱以上买的人赔钱。所以股市中赚钱人赚的钱不一定都是赔钱人赔的钱，赔钱人赔的钱被赚钱人赚走了，但是赚钱人赚的钱是由赔钱人赔的钱加上股票本身的增值。它是由以下几个部分组成的（见视频0:06:02图三）。
前面我们测算了内生变量与外生变量的增值，本可以涨，所以这部分股票增值，只要一上市能够挂牌流通，股票就身价倍增，在学术上叫流动性溢价。那最后，由于人们对未来股市还有期盼、有信心，正是由于这种信心，它又存在了一个预期价值。
所以赚钱人赚的钱是由赔钱人赔钱的损失，加上股票的增值，还有股票的流动性溢价以及对预期价值的信心这四部分组成的，决定了赔钱人赔的钱只是赚钱人赚的钱当中的其中一部分而已。因此，由于这四个赚钱的因素，就决定了在股市中赚钱人赚的钱的总量一定是多于赔钱人赔的钱的总量。

那么朋友们，既然赚钱人赚的钱比赔钱人赔的钱多，那到谁赚了钱呢？ http://t.cn/A60d3VIk