接上条微博作个延伸，谈下货币和信贷。

货币本身没有意义，是用来兑换市场商品和服务的凭证。一个国家的经济总量不是发了多少面额的货币，而是产出了多少商品和提供了多少服务。如果只看货币发行量，那津巴布韦早就是世界第一大经济体了。

现代金融体系是靠信贷来派生货币，如果政策强行给市场供应超过其需求的货币，要么推高日常消费品价格，要么推高资产价格。日常消费品通胀就是通过信贷扩张稀释了居民持有的货币购买力。而资产泡沫则更直接，如房地产，通过卖地和房贷，提前释放了大量货币需求，让前面的人拿走了后面人的货币，也让后面的人越发依赖信贷。

从宏观上看，信贷扩张，也就是货币扩张本质上也是债务扩张的过程。地方政府，城投公司，房企先举债，然后通过房地产把债务转移到居民身上，居民欠的长期债务要用未来几十年的收入来偿还。房地产充当了把政府和企业债务转移到居民身上的工具，这就是为什么会有涨价去库存。

如果没有信贷扩张，无非是1%的人占有90%的财富，而有了信贷扩张，大量的债务转移到了中下层身上，要用未来很多年的收入来偿还。财富结构可能变成1%的人占有120%的财富，剩下的99%的人要还20%的负债。