现在的投行业务比以前更卷了，主要有几个方面

项目承做方面：以前一个IPO项目2-3个人基本ok了，刚开始基本都没有财务核查，也没有银行流水核查，底稿编制也没有那么繁琐；现在一个IPO估计5-6个人，如果是大项目比较复杂的点，估计要8个人以上才hold住，以前的招股说明书100来页，现在动不动就是500页往上，相当可怕！！

收费方面：以前IPO1个多亿的收费项目还挺多的，三高现象很普遍，现在除了部分科创板IPO项目基本收不到这么多，况且科创板对投行来说需要战略配售有资本投入；再融资就不说了，以前再融资也能收到2000-3000万以上，现在这种再融资千百万吧；要不是科创开闸，很多投行基本就没有20-21年的大扩招；

项目承揽：以前的中金中信基本还是主要搞大项目，中小型项目给了很多中小券商机会，现在大项目越来越少了，中金中信开始搞下层市场了，区域投行搞起来，全国地毯式搜索，一个项目中信内部可能好几个不同的团队去搞了，卷成这样，中小投行的项目空间就越来越少了；另外投行这条路越来越多的关系户参与其他，动不动某个项目就是区域投行当地的ld关系人去跑，对很多投行狗来说压力越来越大了；

对很多人来说，要么去大券商熬着，到SVP或者D级别基本都到头了，上不去了，没更强的资源禀赋项目搞不到，自然想上去很难；中小券商呢股权业务生存空间比较小，北交所可能会是个机会，一单至少能收个2000左右，大券商还没有这么卷，重心还不在这，差异化方面可能还有点机会。